股指期货与期权市场分析
- 市场表现：上证综指创年内新高，沪深300指数二连阴后周线收阳，中证1000指数站上6800点，上证50指数重返5周均线上方。
- 期货合约：IF期货当月合约期贴水扩大，IM期货当月合约贴水缩小后扩，IH期货当月合约贴水扩大，次月合约维持升水。
- 期权市场：IF期权成交量萎缩、持仓量回升，隐含波动率先升后降；IM期权成交量萎缩、持仓量回升，隐含波动率先降后升；IH期权成交量萎缩、持仓量回升，隐含波动率下降。
- 策略建议：趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率。
宏观与经济数据
- 经济数据：7月经济数据将陆续出炉，三季度经济开局情况将趋于明朗，数据表现或扰动市场情绪。
- 中报业绩：8月中下旬迎来中报密集披露，资金或将趋于谨慎，前期强势板块或面临业绩考验。
操作建议
- 趋势投资者：关注中坚力量IF和代表新质生产力的IM，IC低吸机会，逆市场情绪操作。
- 波动率投资者：买入宽跨式做多波动率。
原材料市场分析
- 铝：国内7月出口增速超预期，美国关税政策逐步落地，美联储降息预期升温。供应增量、消费淡季压制下，库存累库预期强，铝价短期高位整理，参考区间20000-21000元/吨。
- 碳酸锂：电池级碳酸锂现货68000-70000元/吨，期货周环比下跌8040元，跌幅11.67%。枧下窝锂矿停产传闻发酵，碳酸锂价格波动加剧，但下游需求淡季走弱，价格中枢或抬升。
- 焦煤焦炭：原煤、精煤产量环比下降，库存减少，供应扰动预期存，但下游接受度下降。焦炭六轮提涨，短期回调空间有限，高位震荡运行。
- 尿素：新单成交放缓，供应压力回升，需求端农业追肥结束，秋季复合肥生产开工提升，库存压力较大，期价震荡偏弱，下方关注1700元/吨支撑。
- 螺纹热卷：五大材周度产增需减，库存小幅扩大。螺纹钢增产明显，库存连续两周增加；热卷产需双降，库存连增三周。短期钢价回落空间有限，上行驱动仍存。
- 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中回落，重回前期低点区间。期货盘面升水现货明显，产业交割现实使得市场对高升水合约做空，继续反弹做空操作。
- 生猪：生猪现货整体回落，供应充足但需求不振，价格承压。期货盘面近弱远强，单边趋势不明显，维持区间震荡行情，跨月价差反套趋势明显。
- 白糖：白糖现货5900-5970元/吨，基差252-327元/吨；ICE原糖周环比下跌0.43%；郑糖周环比下跌2.79%。原糖基本面或能到支撑，国内加工糖降价抢夺市场，若原糖止跌反弹，01合约大概率先向上修复贴水，逢低布多。
- 棉花：棉花现货15153-15191元/吨，基差1412-1432；ICE棉报65.88-67.72美分/磅，郑棉报13640元/吨，周环比下跌55元。郑棉延续弱势震荡，新作丰产预期压制远月，需求端持续承压，短期或有小幅技术性反弹，下方关注13350支撑。
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