雪天盐业：2025年半年度报告

公司代码：600929 雪天盐业集团股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人马天毅、主管会计工作负责人周群辉及会计机构负责人（会计主管人员）李鹏声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在本报告中详细描述了未来在生产经营过程中可能面临的风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”之五“其他披露事项”之一“可能面对的风险”部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..............................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.........................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.....................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会...........................................................................................................25第五节重要事项....................................................................................................................................28第六节股份变动及股东情况...............................................................................................................47第七节债券相关情况...........................................................................................................................54第八节财务报告....................................................................................................................................55 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司所属行业 1.盐（食盐）行业分析 我国是全球原盐产能和产量最大的国家。根据中国盐业协会数据统计，截至2024年，我国原盐产能已达1.16亿吨、产量9,200万吨；原盐消费量约1亿吨，其中食盐消费年平均值约1,200万吨，包括食品加工用盐700万吨、小包装用盐约500万吨。我国原盐生产所用的原料包括海盐、井矿盐、湖盐3种，盐业结构经历了从海盐为主导向井矿盐占据主导地位的转变，现分别占比29%、57%和14%。在发展上，海盐从传统晒盐升级到基本实现现代化、机械化生产，井矿盐生产技术也位列世界一流，湖盐从单一的传统资源采掘正逐步向实现资源综合利用转变。 随着盐改政策持续深化，我国盐行业市场化改革进入纵深阶段：供给端继续严格执行食盐定点生产企业总量控制，兼并重组推动产业集中，跨区经营成为头部企业扩张的重要路径；市场端食盐价格全面市场化与品类创新同步推进，充分匹配消费多元化需求。根据国家统计局2025年7月发布数据，2025年上半年居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，食品价格同比下降2.5%，而食盐作为民生刚需品，在价格分层加剧的背景下整体维持稳定态势，部分一线城市商超已有小幅提升。 消费偏好方面，健康化与高端化趋势进一步凸显。在全民减盐行动和世卫组织健康标准推广的驱动下，同时受海洋环境议题持续影响，生态井矿盐等绿色食盐概念产品需求激增，调味盐、功能性盐等创新品类加速涌现。值得注意的是，我国中高端食盐市场占比仍不足5%，较发达国家8%-10%的水平存在显著提升空间。国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》的落地进一步强化了品质消费政策支撑，为中高端产品增长创造持续动能。7月1日中央财经委员会第6次会议明确要求“依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”，“反内卷”政策也将有助于进一步推进食盐行业高质量发展。 消费模式转型呈现线上渠道主导特征。据艾瑞咨询数据显示，2024年直播电商规模达5.8万亿元，同比增速保持18.3%，食盐线上化进程同步加速：京东平台2025年上半年高端盐成交额同比增长45%，功能性盐类直播带货渗透率超30%。 2.盐化工行业分析 两碱行业（纯碱、氯碱）是工业盐的主要消费方向，2025年上半年两碱用盐占中国工业盐行业需求的90%以上。工业盐市场已形成以两碱行业为消费龙头、下游产品快速发展的盐化工产业格局。 公司应用于盐化工领域的主要产品为纯碱和烧碱。近五年，我国纯碱产量整体呈递增态势。据百川盈孚统计数据，2025年上半年我国纯碱产能为4,445万吨，较去年同比增长2.3%；产量约1,823万吨，较去年同比增长2.05%，上半年整体开工率约82%。纯碱表观消费量为1,725万吨，同比下降5%。2025年上半年国内纯碱市场供需失衡，纯碱市场供应过剩问题凸显，随着纯碱新增产能继续释放，市场价格震荡下行，但随着“反内卷”政策的出台，预计未来将推动中小产能、落后产能逐步退出市场，有望迎来行业景气的阶段性好转。 烧碱下游应用行业广泛，主要包括氧化铝、化工、印染和化纤、水处理、造纸、轻工、石油军工、医药、锂电、洗涤品等国民经济产业。其中，氧化铝为占比最大的下游消费领域，对烧碱市场影响较大。据百川盈孚统计数据，2025年上半年，我国烧碱总消费量达1,941万吨，较去年同比减少2%，烧碱总产能为4,905万吨/年。从竞争格局来看，烧碱行业属于完全竞争市场，CR10集中度仅15.92%。供给端受限制类产业政策影响，未来产能增长主要集中在废盐综合利用烧碱项目，增速有限；需求端方面，根据2024年5月29日国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》来看，未来将从严控制氧化铝产能，2025年上半年液碱市场价格冲高回落，整体供应增量。 盐化工产业链图如下： 3.新能源相关行业分析 钠离子电池 2025年国家层面政策持续加码钠电产业，核心突破包括三方面： 一是强制绿电消纳扩容。发改委7月发布的《可再生能源电力消纳责任权重实施方案》新增钢铁、水泥、多晶硅及数据中心四大行业绿电消费硬性指标（钢铁/水泥企业25%-40%、国家枢纽数据中心80%），直接刺激分布式储能需求，为钠电池在工业备用电源、数据中心UPS领域创造规模化入口； 二是制造业专项扶持深化，工信部2月出台的《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确要求钠电成本压降至0.35元/Wh以下，能源局5月发布的首份《钠离子电池储能系统技术规范》设定循环寿命≥8000次的安全标准，叠加延续所得税优惠等激励，推动产业从“实验室创新”向“电站级应用”跨越； 三是跨区域绿电交易机制落地，3月实施的新规打破国家电网与南方电网交易壁垒，甘肃、青海等省配套容量电价补贴（0.2元/kWh），加速西北新能源基地配储需求爆发，为钠电池参与电网级调峰铺平道路。 公司参股企业美特新材目前已向市场推出自主研发的四款钠电池正极材料产品：镍铁锰酸钠MT-N20（储能型）、镍铁锰酸钠MT-N30（小动力型）、镍铁锰酸钠MT-N50（高容量低成本型）、镍锰酸钠MT-N80（启动电源用高电压高倍率型），其中，MT-N20新产品已实现吨级销售。 （二）主营业务情况说明 报告期内，公司的主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、工业盐、日化用盐、畜牧盐、芒硝、烧碱、纯碱、氯化铵、液氯、双氧水等。 1.主要产品及其用途 （1）食盐 公司食盐产品体系丰富多元，主要划分为食用小包盐与食品加工盐两大类。其中，食用小包盐涵盖井矿盐、湖盐、海盐三大品类，产品线包括基础型的加碘精制盐、未加碘精制盐、腌制盐，以及面向中高端市场的生态系列食用盐、海藻碘盐、海藻碘低钠盐、岩晶盐、活水盐等差异化产品。通过平袋、立袋、瓶装、罐装、礼盒装等多样化包装形式，全面覆盖不同消费场景与层级需求。 （2）工业盐 公司工业盐主要用于两碱生产、印染、制革、制药、水处理及除雪等行业。 （3）日化用盐 公司日化用盐产品主要用于满足人们日常家庭所需的生活用盐，比如果蔬盐、餐具清洗盐、龙虾清洗盐等。 （4）畜牧盐 公司畜牧盐产品主要用于饲料加工、水产养殖等行业。 （5）烧碱 公司生产的烧碱为离子膜法液碱，主要用于稀土、冶金、氧化铝等行业。 （6）纯碱 公司采用联碱法生产纯碱，广泛应用于化工、玻璃（光伏玻璃）、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、石油化工、食品、医药卫生等行业。 （7）氯化铵 公司生产的氯化铵多用作生产复合肥的基础肥料、氮肥原料；部分作为氮肥直接农用。 （8）双氧水 公司利用氯碱副产氢气生产双氧水，适用于医用伤口消毒、环境消毒和食品消毒。 （9）芒硝 公司芒硝产品主要用于造纸、日化、玻璃、漂染和纺织等行业。 2.公司经营模式 公司致力于构建生产销售一体化的经营模式。公司拥有上游盐矿资源，并具有技术创新优势和良好的产品研发能力；根据历史销售情况、存货储备需求和市场订单情况，公司的盐产品及副产品芒硝采取“以销定产、统一计划、订单生产方式”进行生产。盐化工产品氯碱、纯碱等则采用连续型生产模式。公司通过产销一体化的销售模式，致力于全供应链的完善和升级，并着力成为链主企业