橡胶甲醇原油日报：偏空情绪主导 原油弱势下行

橡胶甲醇原油 偏空情绪主导原油弱势下行 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2601合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15550元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.68%至15550元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至975元/吨。经历一轮快速下跌以后，利空情绪宣泄充分。胶市多空分歧开始出现，期价在40日和60日均线处获得支撑，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡企稳走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周五国内甲醇期货2509合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2399元/吨一线，最低下探至2378元/吨，收盘时略微收低0.50%至2383元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至92元/吨。受国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，叠加甲醇偏弱的供需基本面。在偏空因素主导的背景下，预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 原油：本周五国内原油期货2509合约呈现缩量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至501.0元/桶，最低下跌至488.6元/桶，收盘时期价大幅收低2.88%至489.8元/桶。受OPEC+产油国决定9月继续大幅扩产后，供应压力再度增加。在偏空情绪主导下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年8月3日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨，环比上期减少0.86万吨，降幅1.35%。保税区库存7.55万吨，降幅0.40%；一般贸易库存55.63万吨，降幅1.47%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.66个百分点，出库率减少0.12个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.01个百分点，出库率增加0.85个百分点。 截至2025年8月7日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，周环比略微下滑0.27个百分点，同比大幅回落9.39个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，周环比略微回升0.80个百分点，同比大幅增加7.76个百分点。周内个别半钢胎企业存停减产现象，对整体产能利用率形成拖拽。全钢胎方面，有检修企业周内复工，另有部分企业存缺货现象，适度提产带动整体产能利用率提升，但周内仍有个别企业安排检修，限制整体产能利用率提升幅度。 2025年7月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为57.2%， 同 比 下 降2.2个 百 分点，环 比 上升0.6个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景气 度 有 所 下 降 。2025年7月 份 中 国 物 流 景 气 指 数 （LPI） 为50.5%，月环 比略微 回 落0.3个 百 分点， 但 仍处 于 扩 张 区 间。 2025年7月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 量8.3万 辆 左 右 ， 环 比 下 降15%， 比 上 年同 期 的5.83万 辆 增长 约42%。1-7月，我 国 重卡 市 场 累 计 销量 约 为62.2万 辆，同 比 增长 约11%。 甲醇 截 止2025年8月8日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在80.35%， 周 环 比小 幅 回落1.57%，月 环 比小 幅 下 滑4.85%，较 去 年同 期 小 幅 回 升3.09%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达184.53万 吨，周 环 比大 幅 回 落8.49万 吨，月 环 比大 幅下 滑14.18万 吨 ，较 去 年 同 期173.37万 吨 ，大 幅 增 加11.16万 吨 。 截 止2025年8月8日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在28.66%， 周 环 比略 微增 加0.11%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.27%， 周 环比略 微 增加0.55%。醋 酸 开工 率 维 持在86.45%，周 环 比小 幅 减少2.34%。MTBE开 工 率维 持在53.91%，周 环 比小 幅 减少0.93%。截 止2025年8月8日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在76.70%，周 环 比略 微 增 加0.98个 百 分点， 月 环比 小 幅 减少1.69%。截 止2025年8月8日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-99元/吨，周环 比 小幅 回 落18元/吨， 月 环比 小 幅 回 落25元/吨。 截 止2025年8月8日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在80.33万 吨 ， 周 环 比大 幅 增 加15.30万 吨 ， 月 环 比大幅 增 加23.57万 吨 ， 较 去 年 同 期小 幅 增加2.63万 吨。截 至2025年8月7日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达29.38万 吨，周 环 比小 幅 减少3.09万 吨，月 环 比大 幅 减少6.31万 吨，较去 年 同期 的43.59万 吨 ，大幅 减 少14.21万 吨 。 原油 截 止2025年8月1日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为410座，周 环 比小 幅 减少5座，较 去 年同 期 回 落72座。美 国 原油 日 均 产 量1328.4万 桶，周 环比 小 幅减 少3万 桶/日 ， 同比 大 幅 减 少11.6万 桶/日 。 截 至2025年8月1日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.24亿 桶，周 环 比大 幅 减 少302.9万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少565.9万 桶。美国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存达2300.6万 桶，周 环 比小 幅 增加45.3万 桶；美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达4.03亿 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加23.5万 桶 。 美国 炼 厂开 工 率 维 持 在96.9%， 周 环比 小 幅 增 加1.5个 百 分点 ， 月 环 比 小幅 增加2.2个 百 分点 ， 同 比 大 幅增 加6.4个 百 分点 。 截至2025年7月29日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在156023张，周 环 比 小 幅 增 加2692张 ，较6月 均 值205979张大 幅 减 少49956张 ，降 幅达24.25%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年7月29日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在249973张，周 环 比大 幅 增 加22728张，较6月 均 值186283张大 幅增 加63690张，增 幅 达34.19%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大 幅 增加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。