冠通每日交易策略

制作日期：2025年8月8日 热点品种 期市综述 截止8月8日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。碳酸锂涨超7%，红枣涨超3%，集运指数（欧线）、苹果、菜粕涨超1%。跌幅方面，SC原油、低硫燃料油（LU）、氧化铝、燃料油、纯碱跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.24%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.44%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.01%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.20%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.02%。 资金流向截至08月08日15:19，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2510流入7.63亿，碳酸锂2511流入7.45亿，豆油2601流入5.56亿；资金流出方面，中证1000 2509流出22.66亿，沪深300 2509流出21.51亿，中证500 2509流出12.21亿。 核心观点 沪铜： 今日盘面低开高走，偏强震荡。特朗普提名经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至明年1月底。与此同时，将继续寻找永久性的替代人选。基本面来看，智利铜矿事件扰动铜市场的供应预期，且伦铜库存大幅累库，供应双重扰动博弈，7月SMM中国电解铜产量环比大增3.94万吨，同比上升14.21%。TC/RC费用依然处于负值，但已经止跌回升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修计划，冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏损，目前淡季下需求疲软，终端需求萎缩，抢出口的情况下，需求有前置，透支后期需求，市场交投情绪不温不火。铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需求。上期所库存依然在低位，暂未大幅累库，支撑盘面价格。综合来看，美联储降息预期依然在博弈，近日降息预期不断地增强，美元指数低位震荡，市场宏观与基本面博弈下，沪铜维持窄幅波动，下游疲软的需求下，市场看空情绪浓厚，但目前国内上期所的低位库存带来强支撑，下方支撑行情关注78000元/吨。 碳酸锂： 碳酸锂今日高开高走，日内涨幅超7%。电池级碳酸锂均价均价7.19万元/吨，环比上一工作日上涨800元/吨；工业级碳酸锂均价6.98万元/吨，环比上一工作日上涨800元/吨。降息矿山产能后续的偏紧预期刺激市场情绪推涨盘面。基本面上，市场多发检修停产消息，碳酸锂供应端宽松的状态有缓解，成本端锂辉石价格整体重心上移，对碳酸锂环比支撑上行，近期下游交投情绪尚好，本月预计下游排产订单数量可观，需求有增量。整体来看，江西矿山后续产能问题缩减预期增强，供应端收缩预期，以及下游的排产乐观预期下，碳酸锂行情偏强震荡，需警惕供应消息证伪风险。 原油： 原油仍处于季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA数据显示原油及汽柴油库存下降，只是航空煤油及其他油品库存增加较多，整体油品库存有所增加。8月3日，OPEC+自愿减产8国决定9月增产54.8万桶/日，这样提前一年解除2023年11月实施的220万桶/日自愿减产措施。不过，夏季消费旺季下，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油9月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出3.20美元，较8月上涨1美元。IEA调高了2025年全球原油过剩量，但也表示近期旺季偏紧。7月29日，特朗普表示对普京已经失望透顶，将原先设定的50天最后通牒期限大幅缩减到10天，此外，特朗普称要对采购俄罗斯能源和武器的印度进行罚款，同时美国财政部对伊朗沙姆哈尼控制的国际航运网络等进行制裁，市场担忧俄罗斯和伊朗原油供给下降。不过，美国7月新增就业远低于预期，6月和5月新增就业大幅下调，引发市场对于美国经济的担忧，另外，8月3日的OPEC+计划9月增产54.8万桶/日，将加剧四季度的原油供给过剩。目前特朗普称中东特使威特科夫与俄罗斯总统普京之间的会谈富有成效，与泽连斯基和普京举行峰会的可能性较大。同时特朗普宣布对印度商品加征25%关税，总税率升至50%，作为对印度进口俄罗斯武器及能源的制裁，随后俄总统助理表示俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行会晤，俄乌停火可能性增加，中长期原油下行压力加大，不过俄乌停火仍有不确定性，原油波动加大，谨慎操作。 沥青： 供应端，本周沥青开工率环比回落1.4个百分点至31.7%，较去年同期高了5.2个百分点，沥青开工率转而回落，仍处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，8月份国内沥青预计排产241.3万吨，环比减少12.9万吨，减幅为5.1%，同比增加35.3万吨，增幅为17.1%。本周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比上涨2个百分点至29%，略高于前两年同期水平，受到资金和南方降雨高温制约。本周，华东地区主力炼厂高负荷生产，加之天气好转后船发发货量良好，出货量增加较多，全国出货量环比增加2.90%至28.03万吨，处于中 性偏低水平。沥青炼厂库存存货比本周环比继续下降，仍处于近年来同期的最低位。美国允许雪佛龙恢复在委内瑞拉开采石油，或将导致中国购买沥青原料的贴水幅度缩小。下周江苏新海、山东个别炼厂计划复产，部分地区降雨仍将影响沥青刚需，加之船期集中到港，原油成本支撑走弱，预计近期沥青偏弱震荡。 PP： PP下游开工率环比回升0.50个百分点至48.9%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比持平于41.1%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。8月8日，新增中科炼化一线等检修装置PP企业开工率下降至83%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27%左右。7月底石化累库较多，石化库存仍处于近年同期偏高水平。成本端，美国非农数据令人意外，加上OPEC+减产8国决定9月增产54.8万桶/日，特朗普称中东特使威特科夫与俄罗斯总统普京之间的会谈富有成效，俄乌停火可能性增加，原油价格下跌。供应上，新增产能中海油宁波大榭PP计划8月投产，近期检修装置略有增加。降雨高温季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工持平，新增订单有限，下游终端采购意愿不强，多刚需采购，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，目前PP产业还未有反内卷实际政策落地，此轮反内卷行情PP涨幅不大，预计近期PP震荡运行，建议09-01反套。 塑料： 8月8日，独山子新全密度2线等检修装置重启开车，塑料开工率上升至90%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比上升0.38个百分点至39.12%，农膜仍在淡季，不过农膜订单连续两周略有增加，农膜原料库存开始增加，包装膜订单也略有增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。7月底石化累库较多，石化库存仍处于近年同期偏高水平。成本端，美国非农数据令人意外，加上OPEC+减产8国决定9月增产54.8万桶/日，特朗普称中东特使威特科夫与俄罗斯总统普京之间的会谈富有成效，俄乌停火可能性增加，原油价格下跌。供应上，新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE新近投料开车，近期塑料 开工率略有上升，变化不大。农膜仍在淡季，部分企业阶段性生产为主，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，消费淡季还未结束，下游刚需采购，库存压力仍大，不过农膜开始备货，或将带来一定提振，目前塑料产业还未有反内卷实际政策落地，此轮反内卷行情塑料涨幅不大，预计近期塑料震荡运行，建议09-01反套。 PVC： 上游电石价格多数地区稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加2.62个百分点至79.46%，PVC开工率有所增加，处于近年同期偏高水平。PVC下游开工率小幅增加，但同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑8月份报价下调10-35美元/吨，近期出口签单一般，不过印度宣布将反倾销税延迟至9月25日公布，或将刺激中国PVC抢出口。上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-6月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍是历年同期最低水平，房地产改善仍需时间。氯碱综合利润修复，PVC开工率本周增加，仍偏高。同时万华化学、天津渤化等新增产能8月份量产，电石价格支撑弱，需求未实质性改善之前PVC压力较大。目前PVC产业还未有实际政策落地，老装置也大多通过技改升级，PVC目前自身影响不大，当然反内卷与老旧装置淘汰仍是宏观政策，将影响后续行情，焦煤再次上涨支撑PVC盘面，但PVC自身基本面压力仍较大，预计PVC震荡下行，建议09-01反套。 焦煤： 焦煤今日高开低走，尾盘翻红。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价1250元/吨，较上个交易日持平，蒙5#主焦原煤自提价1000元/吨，较上个交易日+40元/吨。焦煤供给端，蒙煤日通关数量维持高位运行，近期于15万吨上下震荡，近日反内卷情绪再度升温，国内煤矿超产问题检查在推进中，本期数据矿山产量 已有明显减量，后续将继续有减产数量，关注后续煤矿检查后是否有明显缩量。库存端，焦煤库存向下传导，港口库存及矿山库存去化，本期煤矿库存大幅去化，钢厂及独立焦企焦煤库存增加，焦炭库存本期也有累库，独立焦企吨焦利润亏损缩减，生产积极性提高，焦煤下游拿货情绪积极。焦炭准备开启第六轮提涨，后续下游对提涨将有抵触情绪，提涨速度将减缓，需求端，下游钢厂利润攀升，钢厂开工负荷维持高位，铁水产量小幅下滑，警惕后续产量继续下滑影响对上游的需求，近日反内卷情绪下，煤矿供应缩量预期持续影响盘面波动，近日市场情绪回落，涨幅缩窄，下游提涨及钢厂的高产量支撑下方价格，但下游对提涨持抵触情绪，情绪相对有降温，盘面预计高位震荡为主。 尿素： 今日低开高走，日内震荡偏弱。现货市场及交投情绪疲软，受出口消息的影响，大颗粒小颗粒价格走势背离。基本面来看，供应端有小幅减产预期，近期日产维持在19万吨左右的水平，减产占比低，目前暂不能改变供应过剩格局，需求端，农业需求零星拿货为主，复合肥工厂开工率继续攀升，且预计将持续上行，开工负荷拉升后，后期对尿素需求增加，但目前市场情绪均不高，工厂以适量拿货为主，预售单的情况下，不急于原料的采购，并且秋季复合肥以高磷复合肥为主。本期装置检修增加，尿素转为库存去化，出口消息扰动盘面价格波动，但数据不及预期，行情下挫。目前下游普遍观望，情绪跟进较为谨慎，并且复合肥工厂后期预计不会集中拿货了，短期偏空震荡为主，但后续依然有工业需求的托底，后续行情下方空间有限。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。本报告发布机构：--冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。