养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：日内豆油高开震荡，豆油自身远期基本面预期较好。目前豆油市场处于“弱现实+强预期”格局，弱现实主要表现为现货市场库存偏高走货偏慢，强预期表现为四季度买船较少且豆油有出口驱动，油厂压榨或有放缓，豆油去库或在即。供需预期较好，豆油01合约目前涨至第一目标位，进取型策略则可考虑多单继续持有，第二目标位8500-8550。稳健型策略考虑部分止盈或买入看跌期权对期货多头进行保护，支撑位关注8100-8130元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 菜油：国内菜籽采购及到港数量减少，国内菜油库存自高点震荡回落，但相较近年同期来看，仍属于偏高水平，供给充足。国内8-9月菜籽买船偏少，菜油后期仍有一定去库预期，但据市场消息，近期可能新增菜油买船，对短期情绪产生偏空影响。新季欧盟菜籽恢复性增产，其进口需求减少，使得产地出口需求转弱。国内新作菜籽进口榨利尚可，中加贸易关系不确定性仍存，压榨厂对远期菜籽买船偏谨慎，关注中加贸易关系变化。区间震荡，支撑9300-9330，压力9780-9790。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 棕榈油：7月份马棕产量表现良好，MPOA预估环比增9.01%至184万吨，路透预估7月马棕产量环比增8%至183万吨，出口环比增3.2%至130万吨，库存环比增10.8%至225万吨，8月份MPOB报告马棕存累库存预期，关注报告实际值是否有预期差。SPPOMA 8月1-5日马棕产量环比降17.27%，高频数据产量表现不佳。印尼棕榈油产量表现相对偏差，库存处于近年同期低位。国际豆棕价差角度看棕榈油性价比尚可，印度、中国存在补库需求，8月马棕出口需求有改善预期。印尼在筹备B50生柴测试工作，潜在利多远期生柴需求，关注美国、印尼生柴政策兑现情况。短期震荡，中长期有上行空间，低位轻仓做多，支撑8700-8746，压力9490-9498； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月07日星期四 豆二、豆粕：美豆丰产预期发酵的较为充分，进一步下行空间不大。近日豆粕远月基差成交放量，体现出市场对于我国四季度豆类供应的担忧。阿根廷低价豆粕进口买船增加，9月到港的阿根廷46豆粕折43豆粕成本约为2800-2830元/吨，叠加国内继续推进豆粕减量替代，近期豆粕价格上涨驱动较弱。需要关注进口豆粕买船情况，目前市场有消息称我国已经购买了约9万吨阿根廷豆粕。观点暂不变。豆粕短线预计继续筑底，利多驱动尚未形成，暂时观望为主。豆粕主力合约下方空间暂看至2950-2980元/吨，压力位关注3080-3100元/吨。豆二主力09合约预计震荡调整，压力位关注3750-3800，支撑位关注3550-3560元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：需求端方面，豆菜粕现货价差处于低位，菜粕性价比不佳， 养殖油脂产业链日度策略报告 8月巴西大豆仍处于集中到港期，国内间断新增低成本阿根廷豆粕采购，美豆产区无极端不利天气，豆粕对菜粕消费的挤占和比价压力短期仍持续。供给端方面，产地旧季菜籽累计出口进度较快，可供出口量相对偏少，中加贸易关系不确定性仍存，国内三季度菜籽买船偏少，三季度菜粕存去库存预期。关注中加、中澳贸易关系及买船变化。已有多单关注压力位附近表现，未入场者逢回调低多，支撑2600-2621，压力2810-2855。 玉米、玉米淀粉：周四期价继续震荡整理。外盘市场来看，巴西二季玉米收获进入尾声，收获进度虽然偏慢，但是丰产局面未改，阶段性压力延续，新季预期来看，美玉米种植面积同比增加，奠定压力基础，优良率继续表现较好，同时北半球整体天气表现稳定，构成相对压力，短期外盘或继续寻底走势。国内市场来看，短期市场依然是陈粮投放与部分地区供应收紧的矛盾，小麦替代以及进口玉米持续投放，构成相对压力，不过部分地区供应收紧预期仍在，收敛下行空间，近期阿根廷首批对华玉米出口启运，继续构成压力预期，短期期价或继续寻底走势。操作方面短期建议空单逢低减持。玉米09合约支撑区间下移至2220-2230，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2600-2620，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：日内豆一震荡调整，湖北等地新豆逐步上市，供应逐步增加，抑制国产豆价格。东北市场今日大豆价格延续平稳态势，但是优质高端报价减少。南方产区大豆在早熟大豆上市高峰过去后价格恢复平稳，渠道库存基本出清。销区市场目前以随用随采为主，目前库存能够保证生产需求。豆一主力合约轻仓试空，豆一09合约关注4145-4150元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000-4030元/吨； 花生：产区库存余量偏低，苏丹内乱和塞内开关延迟影响，进口花生到港量偏少，结转库存预期偏低。全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对远月合约产生压力，近期花生价格震荡走低，花生整体上呈现近强远弱格局，现货价格高于10合约，10合约高于远月合约。但河南南部驻马店等地区近期偏干旱，或影响局部地区单产，10合约需综合考虑旧季余货估值和新季上市初期价格，从估值上看继续下跌空间不大，短期关注河南南部降水情况。中长期来看，除河南南部产区外，其余产区天气暂无极端不利天气，11及01合约逢反弹仍可做空。空单支撑位附近可考虑部分止盈，10合约支撑8004-8020，压力位8288-8324. 生猪：周四，生猪期价低开高走，远月期价震荡走强。8月初“反内卷”热度消散商品迎来集中调整，生猪期价受板块情绪拖累出行回落，当前市场处于对政策高度敏感期，“路透社引述该社所获官方通知报道，中国养猪业代表下个星期齐聚北京，讨论如何将繁殖 养殖油脂产业链日度策略报告 母猪数量减少100万头”。生猪现货价格8月份容易出现季节性上涨，本周生猪现货全国均价14.00元/公斤左右，环比上周五跌0.15元/公斤。本周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，但低于2023年同期，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，大宗商品情绪降温，农产品指数整体震荡，饲料板块偏弱，生猪期价连续反弹后对现货转为升水，09合约参考区间138000-14500点，09合约多单逢高向2511合约移仓，中期等待市场降温，现货补涨后再择机逢低买入2511合约； 鸡蛋：周四，鸡蛋09期价持续下跌后减仓反弹，本周近月合约连续大幅下挫对现货收升水，2509合约跌破上市以来低位。鸡蛋现货价格连续大跌后部分地区企稳，鸡蛋09合约期价由于升水偏高，市场期待8月份终端消费改善，生鲜品价格可能迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格2.95元/斤左右，环比上周五跌0.28元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价在深度跌破养殖成本后等待库存去化。操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期得到一定释放，09合约当前反映消费旺季预期难以证伪，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套，激进投资者逢低买入09合约，参考区间3300-3700点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.........................................................................