核心观点与关键数据
内蒙古博源化工股份有限公司（以下简称“公司”）2025年半年度报告显示，公司围绕“十四五”产业发展规划，聚焦天然碱法制纯碱和小苏打、煤制尿素等主导产品的生产和销售。报告期内，公司共生产各类产品515.71万吨，其中纯碱339.46万吨，小苏打73.97万吨，尿素88.23万吨，其他自产产品14.05万吨。尽管面临产品市场价格同比下降、存量企业毛利同比下滑等不利因素，公司通过强化运营管理和提升精细化管理水平，实现了产品产销量同比增长，主要参股公司投资收益也同比增长。
公司拥有丰富的天然碱资源储备，在内蒙古和河南省均设有天然碱矿区，且具备成熟的天然碱化工技术，在行业内处于领先地位。公司主要采用备货型生产模式，并通过电子系统实现集中采购管理。销售方面，公司实行产销分离，密切关注市场变化，通过精准营销深耕下游市场。
行业发展情况
纯碱行业方面，2025年上半年国内市场延续弱势运行态势，新增产能不断释放，主要下游消费行业需求减少，行业供需矛盾突出，库存高企，纯碱价格下滑。预计下半年纯碱行业仍将面临供增需减的局面，但出口将大幅增长。尿素行业方面，2025年上半年国内尿素产能持续扩张，市场价格承压运行，但需求稳中有增，预计下半年出口量将有所提升。
公司经营情况
公司2025年上半年实现营业收入59.16亿元，归属于母公司的净利润7.43亿元，扣非归母净利润7.43亿元，加权平均净资产收益率4.98%，每股收益0.20元。报告期末，公司总资产383.16亿元，所有者权益193.10亿元。
主要风险与应对措施
公司面临的主要风险包括行业政策、经济运行周期以及行业产能释放等因素带来的原材料成本提高和产品价格波动的风险，以及化工企业生产过程中的安全生产风险。公司将持续加强对宏观经济形势的研判，优化营销策略和市场布局，并守好守稳安全环保底线，提升安全管理水平，以应对上述风险。
其他重要事项
报告期内，公司涉及蒙大矿业与乌审旗国资公司的重大诉讼及进展情况，并因此计提了预计负债。此外，公司还完成了部分限制性股票的回购注销，并变更了公司名称和证券简称。
