铝日报
2025年8月7日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铝观点： 美联储宽松预期增强支撑铝价转涨，6日沪铝继续收涨，主力2509上涨0.76%报20650，指数总持仓增加3400至577553手，08-09升水报30，因到货不均匀日度库存小幅下降，但不改现货疲弱，华东地区下游加工材采买力度仍偏弱，因此前有大户贴水收货后，日内持货商出货压力略微减轻，现货升贴水暂持稳；铸铝合金跟随沪铝震荡偏强，AD-AL负价差报-485，当前仍处于汽车行业淡季，需求减弱同时废铝供应短缺，供需双弱下铸铝跟随沪铝延续区间波动，AD-AL维持低位负价差结构。进入8月铝土矿供应有趋紧态势，主因几内亚雨季影响逐步显现，但港口库存高企加上部分停产矿企复产，短缺或较有限，矿价底部运行为主；氧化铝运行产能抬升，基本面维持过剩，后续关注反内卷相关政策是否涉及本行业，政策未明确前需谨慎看待氧化铝上方空间，若有高点仍可沽空参与，警惕情绪变化引发的价格剧烈波动风险；电解铝端，国内运行产能维持高位，淡季需求侧尚低迷，库存呈现季节性累增，冶炼企业利润有所回落但仍丰厚。当前宏观情绪主导铝市场，美元下跌以及国内政策预期支撑板块偏强，但淡季仍在持续，可等待反弹后沽空机会。 二、行业要闻 【海外铝土矿矿权变动】据SMM了解，8月4日几内亚政府宣布成立NimbaMiningCompanySA（NMC），接管EGA-GAC的采矿权。该公司采用公共有限 公司的形式，由几内亚政府100%持有，设有董事会，具有法人资格以及财务和管理自主权，此前GAC占地690.20平方公里的矿区，现已授予NMC，为期25年。据了解，此前EGA在几内亚年产能1400万吨，矿山也于去年12月停产，并于今年5月被吊销其采矿许可证。 据外媒报道，近日，SpectroAlloys旗下位于明尼苏达州Rosemount的铝回收工厂正式投产。新扩建的工厂占地9万平方英尺，每年将从废铝中生产高达1.2亿磅的再生铝锭。这些再生铝锭将用于挤压加工，制成栏杆、门窗边框以及用于汽车、船舶、飞机、拖车等领域的结构部件。该工厂预计将于2026年一季度达到满负荷生产。作为其进军北美市场的一部分，阿联酋环球铝业（EGA）于2024年收购了SpectroAlloys 80%的股份。此外，EGA最近宣布计划投资40亿美元在俄克拉荷马州建造一座冶炼生产厂，这将使美国的原铝产量几乎翻一番。 根据自然资源部采矿权登记信息，三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿的采矿权获变更，采矿权人为三门峡锦江矿业有限公司，有效期2025年06月04日至2030年04月03日。资料显示，三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿的开采矿种为铝土矿，开采方式露天/地下开采，矿区面积7.7548平方千米，设计生产规模50万吨/年。 韦丹塔2026财年一季度净利润下滑。韦丹塔（Vedant）发布2026财年一季度（2025年4-6月）业绩报告显示，尽管本地需求强劲，难抵铝价和铜价下跌以及税收支出上升的影响，公司季度利润未达预期。受地缘政治紧张局势和美国贸易政策不确定性的影响，基准三个月铝和铜价格在报告季度分别同比下跌4%和4.1%。大宗商品价格下跌往往会影响矿业公司的销售价格和利润。2026财年一季度，公司总收入同比增长6.2%至3743.4亿卢比（43亿美元），主要得益于铝和铜营收的增加，铝和铜营收分别增长7.7%和34.6%。2026财年一季度，公司综合净利润同比下滑11.7%至318.5亿卢比，前一财年同期为360.6亿卢比。根据伦敦证券交易所（LSEG）汇编的数据，分析师平均预期韦丹塔的利润为348.3亿卢比。2026财年一季度，公司息税折旧摊销前利润增长约2%至605.3亿卢比，而税费支出从一年前的83.1亿卢比跃升至159.6亿卢比。2026财年一季度，韦丹塔营业利润率保持21%不变。 【电解铝进出口数据】据海关总署数据显示，2025年6月份国内原铝进口量约为19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%。1-6月份国内原铝累计 进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5%。原铝出口：据海关总署数据显示，2025年6月国内原铝出口量约为1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；1-6月份原铝累计出口总量约为8.66万吨，同比增长206.6%左右。原铝净进口：2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%，1-6月份累计国内原铝净进口约为116.33万吨，同比减少2.3%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010） 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com