甲醇陷入震荡整理格局

甲醇陷入震荡整理格局 宝城期货陈栋 随着国内政策利多预期阶段性弱化，煤炭期货价格止涨转跌，开启一轮快速回调行情。在成本支撑逻辑崩塌的背景下，上周甲醇期货2509合约也同步回调，价格自高点2525元/吨持续下跌至2370元/吨。本周，甲醇期货2509合约止跌企稳，市场重新回归基本面交易。 供应回升 虽然今年7月初国内甲醇产区集中检修，但国产甲醇现货价格并未明显上涨，主要原因是中下游库存规模可观，补库需求有限。自7月下旬以来，前期停车检修的装置陆续恢复生产，未来甲醇开工率将逐渐回升。据悉，7月下旬开始，新疆广汇、甘肃华亭、奥维乾元、陕西神木、新疆中泰及山西梗阳等甲醇装置陆续恢复生产。受此影响，截至8月1日当周，国内甲醇平均开工率为81.92%，与上周相比略微增加0.26个百分点，与上个月同期相比小幅下滑3.28个百分点，与去年同期相比大幅回升11.46个百分点。同时，我国甲醇周度产量均值为193.02万吨，与上周相比小幅增加3.13万吨，与上个月同期相比大幅下滑5.69万吨，与去年同期相比大幅增加31.20万吨。尽管8月初关中地区部分甲醇项目仍有检修计划，但整体来看，短期国内甲醇供应回归量大于检修损失量。 三季度以来，中东、东南亚和南美等地区的甲醇供应充足。虽然天气因素对我国进口甲醇到港和卸货带来了一些负面影响，但整体影响有限，华东和华南沿海港口大幅累库的预期依然较强。数据显示，受台风影响，今年7月我国进口甲醇卸货进度明显不及预期，最终卸货110.69万吨，超过20万吨货物被动推迟至8月。受此影响，市场大幅上调8月甲醇进口预期。隆众资讯预测，若无天气因素干扰，今年8月我国甲醇进口量将达到155万吨，创月度进口新高。 需求偏弱 近期，浙江烯烃装置停车使华东地区甲醇港口累库压力骤增。随着内地出现CTO外采动作，港口表观需求将得到改善。在今年8月甲醇进口预期大幅增加的情况下，沿海烯烃装置并未提负，港口累库预期增加，或导致港口甲醇货源流向内地。据统计，截至8月1日当周，我国华东和华南地区的甲醇港口库存维持在65.03万吨左右，环比大幅增加6.32万吨，与上个月同期相比大幅增加15.06万吨，与去年同期相比大幅减少15.80万吨。其中，华东港口甲醇库存为42.48万吨，环比略微增加0.81万吨，华南港口甲醇库存为22.55万吨，环比大幅增加5.51万吨。累库压力较大、贸易商接货意愿较低、基差表现偏弱、供需预期偏弱等因素使当前现货成交量明显下降。 总结 综上所述，随着前期政策利多预期被市场消化，煤化工板块集体回调，甲醇成本支撑减弱，基本面逻辑重新主导期货盘面走势。当前，国内甲醇检修装置陆续恢复生产，供应压力稳步回升，同时进口充足，台风天气虽对卸货速度有干扰，但卸货量充足，港口库存累积预期大增。在供需偏弱的背景下，预计后市甲醇期货2509合约维持震荡整理格局。 发表于2025.8.7期货日报第八版 姓 名 ：陈 栋宝 城 期 货 投 资 咨 询 部从 业 资 格 证 号 ：F0251793投 资 咨 询 证 号 ：Z0001617电 话 ：0571-87006873邮 箱 ：chendong@bcqhgs.com 获 取 每 日期 货观 点推送 诚 信至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 服 务国 家走 向 世 界知 行 合 一专 业 敬 业 作者声明 本 人 具 有 中 国 期 货 业 协 会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证 书 ， 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态 度 ， 独 立 、 客 观 地 出 具 本 报告 。 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 。 本 人 不 曾 因 ， 不 因 ， 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观点 而 直 接 或 间 接 接 收 到 任 何 形 式 的 报 酬 。 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。