金工定期报告：换手率分布均匀度UTD选股因子绩效月报

2025-08-06 高子剑,凌志杰东吴证券睿扬

换手率分布均匀度UTD因子绩效回顾
- 传统换手率因子（如20日换手率）存在误判问题，尤其在换手率高的分组中，组内股票收益差异大，导致选股效果不佳。
- 换手率分布均匀度UTD因子基于分钟成交量数据改进传统因子，对股票样本的误判程度降低，选股效果优于传统因子。
- 2014年1月至2025年7月，UTD因子在全体A股中10分组多空对冲的年化收益率为19.96%，年化波动为7.44%，信息比率为2.68，月度胜率为76.98%，月度最大回撤为5.51%。
- 7月份UTD因子在全体A股中10分组多空对冲收益率为0.56%，多头组合收益率为0.81%，空头组合收益率为0.25%。
- UTD组合在7月的净值走势显示其表现优于Wind全A指数。
风险提示
- 模型统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
- 单因子收益可能波动较大，实际应用需结合资金管理和风险控制方法。