稳定币在大宗商品跨境贸易中的应用研究报告

主编单位简介 TradeGo TradeGo由中化能源、中国石油国际事业、麦格理大宗商品及全球市场、中远海运能源、中国银行、沙特阿美能源基金、建设银行、招商轮船、三井物产和万向区块链共同成立，搭建基于区块链技术的大宗商品国际贸易数字化服务平台，助力能化、金属等大宗商品产业客户进行业务拓展和创新。TradeGo平台于2022年上线，已形成涵盖电子贸易单据（IGP&I电子提单许可）、数字身份认证（GLIEF QVI）、数字船燃及数字支付的一站式贸易数字化解决方案矩阵。 鲲KUN是以稳定币支付及金融服务为核心的创新型科技企业，依托香港、新加坡和欧洲的牌照及合规体系，服务覆盖大湾区、东南亚、中东、非洲、拉美等新兴市场。其已搭建支付、资管和发卡三大业务线，涵盖企业账户、支付平台、出入金和卡服务等产品，为B2B跨境电商、大宗贸易、泛娱乐、海外广告、Web3交易所等企业客户及高净值个人提供安全、便捷、高效的一站式跨境支付、汇款和金融服务，致力于构建新一代全球数字支付网络，助力跨境交易提速。 PolyFlow PolyFlow是一个创新的PayFi基础设施，旨在将传统支付、Web3支付与去中心化金融（DeFi）进行整合，通过去中心化的方式来处理现实世界中的真实支付场景。其此前与Stellar区块链合作推出供应链融资平台，将买方应收账款代币化并拆分，使供应商可在结算前通过PolyFlow流动性池以USDC获取营运资金，并可通过授权渠道兑换为当地货币。该代币化平台集成链上KYC和企业级钱包，已为两家供应商提供100万美元USDC贷款，缓解其现金流压力，降低融资成本，帮助中小企业绕过传统银行壁垒，平等接入全球金融体系。 翌能 翌能(北京)咨询有限公司是集产品研发、销售、实施和咨询为一体的本土CTRM厂商，致力于为本土客户提供专业化的贸易与风险管理解决方案，提高中国大宗商品行业的信息化与风险管理水平。 近年来，翌能在境内为中海油集团、中海油国贸、海油气电、中化石油、中化国际、新奥能源、万华化学、中国燃气、中信金属、嘉吉金属等大型企业独立提供了CTRM全套解决方案，在境外作为ENUIT的外包服务商向三菱金属、三井物产、伊藤忠、SEMBCROP、泰国国家石油、中石油国际等国际大宗商品企业开展CTRM跨境实施。 目录 前言.........................................................................................................................................7 一、稳定币——数字时代背景下的货币形态.....................................................................8 1.1稳定币的货币本质.................................................................................................8 1.2.1跨时间........................................................................................................91.2.2跨空间......................................................................................................101.2.3代币价值的凸显........................................................................................10 1.3稳定币——区块链上的代币化货币......................................................................10 1.3.1结合区块链的优势....................................................................................101.3.2代币本身的优势........................................................................................11 二、市场上的主要稳定币和区块链..................................................................................12 2.1Tether（USDT）...............................................................................................132.2Circle（USDC）.................................................................................................152.3主要区块链的选择...............................................................................................16 3.2香港《稳定币条例》............................................................................................18 四、稳定币支付的合规生态.............................................................................................19 五、稳定币如何促进大宗商品跨境贸易...........................................................................21 5.2支付效率的提升...................................................................................................245.3贸易文件的数字化...............................................................................................255.4稳定币贸易融资...................................................................................................275.5智能合约替代银行信用证.....................................................................................29六、写在最后..................................................................................................................31参考文献................................................................................................................................33 前言 随着人类社会的持续发展，货币的载体及表现形式也在不断演进。从最早雅浦岛的石币、贝壳等简单交换媒介，到中世纪欧洲硬币推动区域性贸易繁荣，再到北宋“交子”为信用金融体系奠定基础，货币形态始终随经济活动复杂度提升而迭代。当前，全球化深入推进与经济活动日益复杂，对更安全高效的支付方式提出迫切需求，推动了互联网数字支付兴起及数字货币诞生。 稳定币（Stablecoin）作为数字时代的货币形态，是基于区块链技术的数字货币，通过锚定法定货币、大宗商品、主流加密资产或依赖算法机制实现价格相对稳定。由于合规稳定币中，锚定法定货币的法币稳定币占据90%以上市场份额，本文讨论将围绕法币稳定币展开，并简称为稳定币。 稳定币的冲击力源于区块链与数字货币技术赋予的独特优势：分布式账本天然解决支付清算的最终一致性，叠加稳定币可实现“秒级结算、7×24小时不间断、极低费用”的金融级体验；其可编程性、可互操作性及与去中心化金融（DeFi）的无缝融合，释放了传统金融支付体系难以企及的创新空间。 本文将从区块链技术的原点出发，探究稳定币的本质，并结合跨境贸易数字化平台TradeGo、全球化数字支付服务商鲲KUN、PayFi基础设施PolyFlow等稳定币支付市场一线参与者的实践案例，分析区块链与稳定币如何促进大宗商品跨境贸易，并探讨其产生的深远影响。 一、稳定币——数字时代背景下的货币形态 美国《Genius稳定币法案》，是一部划时代的法案，其为稳定币合规落地并融入传统金融体系铺平道路，将推动以稳定币为基础的数字经济进入爆发期，催生更多全新数字经济现象及商业形态。 该法案明确定义“支付稳定币（Payment Stablecoin）”为依托分布式账本，锚定国家法定货币，并用于支付和结算的数字货币。其核心要素在于：1）锚定国家法定货币；2）依托区块链分布式账本；3）用于支付和结算。 1.1稳定币的货币本质 目前的法币稳定币，在一定程度上实现了比特币最初“电子现金”的愿景。比特币发展初期，人们期待其成为全球新型货币，承担交易媒介、价值存储、记账单位的三大货币职能。十余年间，因稀缺性设计，比特币在对抗全球货币通胀中凸显价值存储优势，但由于价格波动性大、价值不稳定，难以作为商品与服务交易的记账单位。 因此，以稳定币为代表的新型法定货币数字形式——代币化货币（Tokenized Money）应运而生。作为区块链互联网上的新交易媒介，稳定币通过保持价值稳定来解决商品与服务交易的记账问题。 基于锚定法定货币的本质，尽管货币载体从传统形态转变为区块链上的代币化货币，但其核心属性与功能未变，仍具备价值存储、交易媒介和记账单位职能。而最大的变化在于货币的流通方式——基于区块链的互联网流通，这一变革对货币的影响堪比电子邮件对通信的改变：实现开放、即时、低成本、无边界的流通。 正是通过代币化将法定货币记录于区块链形成稳定币，才能真正实现即时结算、7×24小时不间断、低成本、全球触达等优势。因此，理解代币化至关重要。 1.2代币化 “代币化（Tokenization）”是指将传统账本中金融或实体资产的所有权（Claims onFinancial or Real assets）记录到区块链分布式账本，创建资产的数字表示。这些资产涵盖传统有形资产（如黄金、房地产、农产品、矿产品）、金融资产（股票、债券）及无形资产（如数字艺术、知识产权等）。 由此产生的“数字代币（Digital Token）”，是记录在区块链分布式账本上的可交易所有权凭证，以确保资产真实性与可追溯性。数字代币不仅是单一数字凭证，还通常整合了传统账本中底层资产转移的规则与逻辑，因此具备可编程性和可定制性，能够满足个性化场景及监管合规要求。 锚定法定货币的稳定币，是资产代币化的典型应用。资产经代币化形成区块链上的数字表示后，可突破时间与空间限制，显著提升