华金证券研究所策略分析师指出，尽管A股近期经历调整，但整体走势维持慢牛趋势，建议投资者利用调整时机逢低配置。核心观点如下：
A股慢牛趋势与行业配置策略
- 短期震荡不改变A股慢牛趋势，调整幅度有限，应视为封闭配置机会。
- 建议逢低配置科技成长和周期板块为主。
短期调整因素分析及市场预期展望
- 短期调整因素包括：政策预期（政治局会议表述乐观，后续政策仍可能积极）、中美谈判（关税豁免降低短期外部冲击风险）、流动性（美联储降息态度影响，近期数据表明流动性预期重回宽松）、经济增长预期（制造业数据悲观，但“破除内卷”政策可能导致PPI回升，带动盈利改善）。
- 这些因素的负面影响有限，经济和盈利仍处于低位修复趋势。
市场短期调整幅度有限及投资策略分析
- 指数和行业调整幅度有限，市场向下空间相对较小。
- 市场情绪维持高位，高成交额显示资金对低位低估值成长行业的配置意愿较强。
- 短期调整幅度预计有限，投资者无需过度担忧。
A股已进入全面慢牛阶段：调整为配置良机
- A股已进入全面慢牛阶段，近期震荡调整属于正常现象，甚至提供配置机会。
- 对比美股长期慢牛经验，经济和盈利回升、高分红以及流动性宽松是关键驱动因素。
- 基于A股目前的经济、盈利和流动性状况，这些条件已具备，预示着A股正从结构性慢牛转向全面慢牛。
当前投资策略分析：哑铃策略与均衡风格
- 哑铃策略（红利股与科技股组合）近期有所回升，但短期内超额收益可能性偏低。
- 成长加科技的均衡风格更被看好，经济预期中期修复趋势不变，流动性宽松和科技产业趋势上行，使得科技股和部分核心资产更具吸引力。
A股全面漫游期间强势行业的特征分析
- 强势行业主要分为两类：一是政策扶持行业（公共事业、金融、地产、科研消费等），二是高等级行业（能源、通信服务、信息技术、材料等）。
- 寻找并投资这些行业，可能在当前A股市场中获得较好回报。
政策支持下的科技与周期行业配置策略
- 政策重点支持科技创新和相关行业（电信、汽车、钢铁、煤炭、化工等）。
- 建议关注科技成长和周期性行业，特别是估值性价比高的领域。
- 成长行业中，电力设备、汽车、新能源、传媒、通信等成交额占比低，换手率历史分位数较低；农林牧渔、非银金融、食品饮料、交通运输等行业P/E历史范围较低。
- 推荐关注计算机、传媒、AI算力、半导体、机器人、军工创新药等科技行业，以及电力、有色金属、快递、化工等行业。
- 短期策略建议逢低配置科技和周期为主。
