2024年足球投资调查报告

体育金融洞察2024 足球投资调查 欢迎来到体育金融洞察2024。二十年来，我们通过发布《足球财务总监调查》，通过将我们自身的财务洞察叠加在国内职业足球联赛各俱乐部的财务领袖的数据和观点之上，为足球产业做出了贡献。我们认识到，我们所有人消费财务的方式现在信息和思想领导力已经发生了变化，我们专注于全年更短、更频繁、更贴近主题的见解。在没有固定议程的情况下，我们的“年度活动”将赋予我们评论足球和更广泛的职业体育领域的实时和新兴问题的自由。我们希望您喜欢我们的第一份体育金融洞察，以足球投资调查作为开篇。 内容 伊恩·克莱登的一句話3关键指标和头条4俱乐部财务健康5球会投资优先事项是什么？9俱乐部是如何承担这种增加的支出水平的？15业主困境：资金损失与策略转移17这一切与财务公平竞赛是如何相联系的？20那扩展的治理要求又如何呢？21 伊恩·克莱登的一句话， 合作伙伴，专业体育负责人，BDO 在此过程中，我们首次仔细查看了一份“工资-积分”排行榜，我们看到布伦特福德、布莱顿和南安普顿在2023年的排行榜中名列前茅。我们期待将其作为滚动数据集供未来参考，以便我们观察a如何容易，或否则，在升级或降级后模型之间的过渡，以及这些模型被做出投资决策的人理解得如何。 紧扣抓人眼球的标题主题，我们仅得出中层俱乐部的结论并非在球员工资回报率上设定标准，但我们断然得出结论，英超联赛最低球员们并不，我重申，并不，高薪。这并非基于俱乐部收入指标！对于FLC球员来说，情况并非如此。因此，即使是一名球员的周薪突破了门槛，这似乎也不那100万英镑的必然，但对于只有少数俱乐部能负担得起来说却是商业性的。 2024/25赛季的竞争，从足总手中接管，英国政府已批准由Karen Carney领导的独立审查针对国内女子足球运动的建议。 足球联赛晋升1. (理想情况下进入EPL)然后退出。“持有”后续“商业提升”策略的期限过长，鉴于： 已耗尽的投资期i.为了晋升； 在所有这一切中，我们每年都会深入探讨不同联赛中的俱乐部所面临的机会和挑战，并审视它们的运营模式如何不断演变以适应不断变化的财务和监管环境。 ii.需要为潜在买家留有桌面上的东西（经典的私募股权（PE）模式）。 保持竞争力方面的追求也在与基础设施投资相关的决策中发挥着关键作用。避免资金偏离球场在活动中，基础设施支出需要来自新的或现有的投资者（股东），而不是来自经营现金流。 鉴于创纪录的收入，我们有机会质疑俱乐部何时以及是否将从以亏损为主的企业转型为盈利企业。事实上，鉴于可持续发展成为一个如此压倒性的信条，我们质疑实际会计利润是否甚至相关。我们还花了一些时间分享我们关于现在似乎有三个不同运营层级的见解：足球中的模型 我们不会期望私募股权投资者陷入常常困住该轮廓的诱惑为投资者建设。 球员支出分为两部分，当然：工资和转会费。而尽管英超的工资与俱乐部收入成比例，但转会费现在被单独列出。英超俱乐部支付的转会费水平已经使转会市场变得扭曲。虽然其中大部分是在英超内部的一个零和博弈，球员从中选自较低联赛，但这实际上创造了一种非常受欢迎的再分配。关于财富，对英格兰足球联赛（EFL）俱乐部的损害的纠正。 已建立商业增强2. 英超俱乐部随后退出。但这里的问题是商业优化完成后投资者将卖给谁。投资者可能需要寻求战略少数投资或卖回给超级富豪形象构建者。 足球最近的头条新闻都是关于财务问题的，这并不令人惊讶！曼联宣布创纪录的收入，但很快就被曼城超越；埃弗顿和诺丁汉森林因为违反英超联赛的盈利与可持续性（P&S）规则而被扣分，与此同时，英格兰超级联赛（EPL）通过谈判新国内电视转播权打破了自身纪录英国协议，天空电视台和TNT体育将支付当前的综合增加67亿英镑用于2025-28年：一份49亿英镑的三年合同。 这创造了全球投资机会，我们在其中看到越来越多的创新和多样化的结构被建立起来。 这份报告的许多发现指向6。“精英”俱乐部的权力和统治，巨头们然而，有足够的参考点来市场动态，消除这种统治是不可逾越的神话。有很多挑战俱乐部想要站出来，并随着他们背后的一代新人支持者，会有更多跟随。 当涉及到所有权时，我上面指出俱乐部并非为盈利而运营，但这并不意味着它们不是为了实现显著的回报而运营。机构投资者代表着对超级富豪、塑形象的所有权的挑战在这方面，他们都是为了实现投资回报。他们有长期计划和一个退出策略。 六大 (曼联, 其他英超曼城利物浦切尔西阿森纳托特纳姆热刺) 足球联赛冠军赛 (FLC)以下和 优化玩家交易以超出竞争对手获得最大的性价比（并且最近在大多数交易损失方面）。案例，偏移 最大化在寻找中花费玩家至关重要的边际收益最高水平。at 利用在一场赌博中，利用所有可用的损失和玩家交易机会，冲击英超的财富。 相比之下，在女子比赛中，近期的关注点在于控制和治理。女子超级联赛和女子冠军联赛的俱乐部投票决定成立俱乐部拥有的 媒体版权费用已经上涨，转会费也会上涨，工资会上涨（受薪资上限限制），边际效益递减规律将生效，英超联赛和FLC将因更多俱乐部争夺领先地位而变得更加竞争激烈。也许吧！ 机构投资者，尤其是来自美国的机构投资者，根据其目标俱乐部的性质，有两个机会来实现其回报： 59% 我们调查的俱乐部中有非正式或受约束于过去一年进行过正式投资（并购）。inquiries in 球员在不同联赛中如何支出策略有何差异？ 平衡型投资在竞争力之间。 储备投资者和贷款资助 俱乐部财务健康 在我们上一份《足球金融2.0》报告中，我们指出新冠病毒疫情加剧了英超俱乐部财务与其他足球联赛体系之间财务健康状况的分化。快进到今年，英超联赛与低级别联赛之间在财务稳定性和增长机会方面仍然存在明显差距。认为自身财务状况“健康”的FLC、英格兰足球联赛1级和2级（FL1 & FL2）俱乐部必然在盈利交易。不增加并且最大的俱乐部之间存在分歧（所谓“六大”）英超联赛和其他英超联赛 根据我们最新的调查，俱乐部的整体健康状况略有改善，财务状况“需要关注”的受访者有所减少，从调查中的30%下降到18%。然而，近五分之一的俱乐部2022调查显示财务需求关注度仍高于我们希望看到的水平。是 所以说，仔细看的话，每个联赛内部都有一些令人惊讶的结果。考虑到相对的财务资源，看到“非常健康”的英超俱乐部减少（从71%下降到50%），这一点尤其有趣。为他们所使用。然而，最大且最令人惊讶的年度变化是FLC俱乐部报告其财务状况为“需要关注”的减少，从去年的55%下降到11%，尽管FY23的亏损水平令人担忧，并且普遍预期FY24的亏损将会增加——参见对立页。 当我们将俱乐部对财务健康的看法与2022/23财年的盈利能力及其期望进行比较时根据他们目前的财政年度，很明显“健康”的定义是俱乐部可以自行解释的。在英国超级联赛中，根据财务报表（税前利润）计算，2022/23赛季盈利的俱乐部数量为3家（而2021/22赛季为5家），尽管50%的英国超级联赛调查回复称他们“非常健康”。我们注意到，交易亏损在FLC和FL1 & FL2俱乐部的眼里也不一定等于健康状况不佳。89%的受访FLC俱乐部描述自己的财务状况为“可以更好，但不算差”或“非常健康”，尽管绝大多数FLC俱乐部在2022/23赛季蒙受了重大亏损——65%的俱乐部在其2022/23年年度报告中报告税前亏损在1000万至5000万英镑之间。71%的受访FL1 & FL2俱乐部预计将在2022/23赛季报告税前亏损，预计下一年度亏损将增加，而57%的受访FL1 & FL2俱乐部描述自己的财务状况为“可以更好，但不算差”或“非常健康”。显然，对于足球俱乐部而言，财务健康不仅仅取决于最终的盈利结果。 在整个足球体系中，亏损模式已成为一种新趋势，这在财务回报方面又是为何呢不与EPL升降级相关，并且P&S结构预定义参数吗？可以说，允许损失（因为在有利润的情况下具有竞争力是不利的）。 横跨整个领域，俱乐部致力于最大化其一线队的阵容质量，同时管理财务表现和现金流。流动资金保持在P&S限额内。俱乐部经理把握最佳机会，同时成功平衡股东资金、债务保理和球员交易的使用，而不会让俱乐部的财务暴露在不适当的风险中，可能有权认为自己是“健康的”，尽管存在会计亏损。这些问题将在后面更详细地讨论。 六大豪门与英超其余球队之间的日益扩大的差距的 英超与低级别联赛之间的收入和盈利潜力差距既是必然的，也是足球自然均衡的一部分。然而，这并不意味着差距水平不会继续成为争论的焦点。事实上，所谓的英超六强曼联、曼城俱乐部（包括曼城、利物浦、切尔西、阿森纳和托特纳姆热刺）以及英超其余球队 对面的分析显示，针对2022/23赛季（最新公开的法定和平均）（账户）六大公司、EPL其余部分和FLC的最小、最大收入和税前利润，仅包括当年分别在相应联赛中的俱乐部。的 2022/23赛季六大联赛队的最低收入为4.67亿英镑，比第二高的俱乐部高出超过2.1亿英镑。六大联赛队的平均收入（6.08亿英镑）比英超其余球队的平均收入（1.85亿英镑）高出2.43亿英镑。 该图表还突出了六大公司收入规模宽度的差异，作为从他们受益并且全球粉丝互动策略、额外的收入来源、赚钱的商业伙伴关系和多俱乐部/学院投资模式，这使他们具有显著的资金竞争优势。 俱乐部财务健康 通常情况下，这会转化为赛场上的竞争力，因为他们能够持续且稳定地投资于教练团队和球员（投资优先事项将在下一节讨论）。这会形成一个良性循环，因为更好的场上表现会带来进一步的收入增长，例如更高的英超积分分配（基于联赛排名）和欧洲冠军联赛资格/收入。 FLC的营收通常落后于非六大英超俱乐部超过1.5亿英镑。明显的差异在于合约广播（媒体版权）分配，这通常被FLC俱乐部加剧但无法吸引其一级同类中底层一半的商业收入规模和广度。赞助合同中简单的EPL棘轮机制使这成为必然。 处于不同位置、且具有不同创收能力俱乐部，被迫运营不同的商业模式。这些可以大致归纳如下： 从上述图表中可以得出的另一个关键结论是，尽管不同俱乐部组别之间的收入存在显著差异，但它们的利润状况却具有更大的相似性。所有俱乐部都试图最大化其允许的亏损，以优化阵容。 财富持续分化在对比鲜明的国内外足球金字塔投资中显现，表现为想要达到或在整个维护过程中，保持EPL会员的财富是主要的动力。 不断变化的投资优先事项不仅由俱乐部的财务健康状况决定，还由其所有权模式，即所有者的优先事项决定。根据最新调查回复，很明显英超的吸引力以及在英超和欧洲的成功，意味着球员支出（工资和转会费）是所有英超和大多数FLC俱乐部的首要任务，他们认为这是英超升级和/或留级的关键决定因素。 球会投资优先事项是什么？ 球员转会支出 近年来，国内足球俱乐部球员转会支出达到了前所未有的水平。尽管（根据我们最新的调查），只有29%的英超俱乐部和9%的FLC俱乐部预计2022/23赛季的转会预算会增加，并且市场普遍认为转会市场的流动性最好的情况也保持不变或恶化。 在FLC中，支出从2021/22年到2022/23年增加了40%，从2022/23年到2023/24年增加了102%。然而，虽然FLC俱乐部转会支出逐年增加，但整个联赛以及联赛中的大多数俱乐部都从球员交易中获得了净现金流入。其中很多是由最近降级的球队出售高价球员所驱动的。 来源：Transfermarkt 完成最近接受调查的受访者（在我们于2023年夏季转会窗之前的调查中）或许可以原谅低估了沙特对足球投资的影响(将在稍后讨论)和/或级别（我们从切尔西等公司支出，这是在被托德·伯利领导的收购之后。） 从2021/22赛季到2022/23赛季，所有英超俱乐部的转会支出合计增长了80%，2023年夏季（2023/24赛季）的24亿英镑开支是英超纪录，比2022年夏季增长了25%以上。自从新老板接手以来，切尔西一直引领英超转会支出，自2022年夏季转会窗以来已花费超过9亿英镑。 * 从EUR转换而来C转换为GBP使用平均汇