油脂走强、玉米大跌

一、农产品板块综述 油脂劲升，棕榈油领涨，受到成本回升以及国内库存转降提振，关注马来西亚即将公布的MPOB月度供需报告。玉米加速下跌，大幅走低，中储粮持续拍卖进口玉米，小麦替代亦持续，加之新季玉米产情尚可，玉米现货价格下跌，期价承压大跌。鸡蛋亦继续走低，淘鸡节奏偏慢及新开产增加，鸡蛋供应充足，需求偏弱，鸡蛋续跌，后市偏弱运行。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：大幅上涨 焦点关注：棕榈油主力2509合约大幅上涨，受成本回升及国内库存转降提振： 1.国内市场，受台风天气影响，上周华南部分货船到港推迟，国内棕榈油周度库存小幅下降，据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油库存为58.22万吨，环比下降5.41%。同时8月5日棕榈油进口成本从两周低点反弹，提振市场情绪。近日豆棕现货倒挂小幅修复，现货棕榈油成交略有增量，各市场企业报价积极性提高，下游刚需采购，部分市场高性价比资源走货尚可。但是马来西亚棕榈油产量增长及出口下降的偏弱基本面仍施压马棕油期价，或限制棕榈油的反弹空间。 2.大连棕榈油主力2509合约逆转大涨，期价站上均线系统，MACD 绿柱缩小，技术反抽，策略上空单平仓，短线交易，棕榈油主力2509合约支撑8964，阻力9106。 （二）豆油：劲升新高 焦点关注：豆油主力2509合约强劲上扬创新高，受到棕榈油强势提振： 1.豆油大涨受到棕榈油强势的提振，国内油厂维持高压榨量使得豆油持续累库，但目前整体的催提压力尚可，四季度大豆采购慢，远期国内大豆供需可能存在缺口。另外中国向印度出口大豆油提振豆油价格，传言后期中国仍可能出口豆油到印度，但数量仍不多，可能月度几万吨。 2.豆油主力2509合约强劲上扬创新高8352，期价在均线系统之上扩涨，各均线多头排列，MACD红柱扩大，技术偏强，策略上轻仓多单，主力2509合约支撑8260，阻力8400。 （三）玉米：大幅下跌 焦点关注：玉米主力2509合约大幅下跌，创四个月低位，继续拓展下行空间： 1.中储粮持续拍卖进口玉米，小麦替代亦持续，新季玉米产情尚可，随着新玉米上市临近，贸易商抛压逐渐加大，供应增增大。销区下游饲料企业多使用前期库存，饲料受生猪产能调整影响看空，深加工企业利润不佳停工检修增加，玉米需求偏弱。 2.大连玉米主力2509合约大幅下跌，触及四个月低位，期价在均线系统之下扩跌，MACD零轴死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓空单。主力2509合约支撑2220，阻力2260。 （四）鸡蛋：惯性下跌 焦点关注：鸡蛋主力2509合约在前日暴跌之后惯性下滑，再度刷新年内新低，受到供应端充沛的压力： 1.供需基本面依旧偏弱，市场重新定价旺季预期。养殖端老母鸡出栏量持续下降，产能去化节奏缓慢，新开产蛋鸡则不断增加，蛋鸡存栏处于高位，据Mysteel数据，7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.92亿只，环比增幅1.73%，同比增幅7.14%。随着高温地区减少，产蛋率开始恢复，冷库蛋又存有出库压力，供应压力较大。需求方面，中秋备货周期推迟，短期缺乏强驱动，供应压力下市场重新定价旺季预期，高温天气鸡蛋替代品增多，冲击鸡蛋消费，叠加多地暴雨影响物流运输，部分鸡蛋出现质量问题，养殖端去库存低价抛售意愿增强。贸易商拿货谨慎顺势购销，市场走货一般，蛋价承压下跌。 2.鸡蛋主力2509合约继续扩大跌幅，期价远离均线系统之下运行，MACD死叉后绿柱大幅放大，技术偏弱。策略上轻仓空单，鸡蛋主力2509合约支撑3300，阻力3390。 （五）豆粕：先扬后抑，涨幅受限 焦点关注：豆粕2509合约先扬后抑，涨幅受限，高库存抑制近月合约上行空间： 1．7月份国内油厂开机率处于历史高位，国家粮油信息中心预期8月份开机率将延续较高水平，大豆压榨量预计在900万吨左右，豆粕产出在720万吨左右，高于近三年8月月均消费量700万吨，预计8月份全国主要油厂豆粕商业库存升至120万吨以上，库存压力较大。但是上周巴西大豆CNF升贴水报价上涨，进口大豆成本上行对豆粕期价有支撑。同时市场仍担忧国内四季度进口大豆供给量不足，对豆粕期价已有支撑作用。 2、豆粕主力2509合约冲高回落，但期价仍在各均线之上波动，技术偏强，策略上短线交易，豆粕2509合约支撑3014，阻力3050。 （六）棉花：反弹受阻，报收小阴 焦点关注：棉花主力2509合约反弹受限，报收小阴，跌势尚未改变： 1.新疆棉花生长较好，新年度棉花丰产预期较强。目前商业库存处于近年同期低位，但是市场对发放滑准税配额的预期有所增强。且下游纺织行业延续淡季特征，订单持续不足，内地纺织企业已无利润，停机放假现象增多，企业产销速度整体放缓，成品库存不断累积，纺织企业对原料棉花的采购意愿呈现下降趋势，棉花需求偏弱，棉价承压。 2.棉花期货主力2509合约反弹遇阻，期价回落到各均线之下，MACD死叉后绿柱延续，技术弱势未变。策略上轻仓空单，主力2509合约支撑13535，阻力13750。 （七）生猪：持续下跌 焦点关注：生猪2509合约继续下跌，触及一个半月新低，受到出栏增加和需求偏弱的影响： 1.近期高温高湿天气造成猪场疫病风险压力增加，抑制了散户猪场挺价增重情绪，加快了产能释放节奏。集团猪企减重出栏意愿偏强，市场供应较为宽松。同时需求端表现欠佳，高温天气居民对肉类消费需求偏弱，餐饮及堂食需求缺乏增量。加之替代消费增多，市场白条走货不畅，生猪期价走势承压下行。 2.生猪主力2509合约继续下跌，连收阴线，MACD死叉后绿柱继续放大，技术偏弱。策略上轻仓空单，生猪主力2509合约支撑13770，阻力14000。 （八）白糖：继续下跌 焦点关注：郑糖主力2509合约持续下跌，继续刷新一个月低位，日线五连阴，受到进口糖可能放量预期的压制： 1.国内白糖市场仍受到加工糖集中到港预期压制，自上周起，加工糖降价幅度大，郑糖主力9月合约承压下行。未来随着加工糖数量逐渐增加，国产糖去库或有所放缓，同时9月份北方糖厂又将开始生产，糖价上方压力仍然较高。 2.白糖主力2509合约持续下跌，期价在均线系统之下扩跌，MACD死叉后绿柱持续放大，技术弱势，操作上轻仓空单，白糖主力2509合约支撑5680，阻力5730。 （九）红枣：先抑后扬，调整受限 焦点关注：红枣主力2601合约先抑后扬，调整受限，期价呈现上行态势： 1.新疆一茬花坐果情况一般，二茬化坐果好于预期，但仍有减产预期，从Mysteel实地调研情况看，初步估算新枣产量预计在56—62万吨，同比下降20—25%，较正常年份下降5%—10%。期货市场仍围绕新枣减产幅度进行博弈。继续关注新疆产区天气情况。消费端处于传统淡季，样本点库存缓慢下降。 2.红枣主力2601合约先抑后扬，收长下影线小阳，走势偏强，MACD金叉后红柱延续，策略上轻仓多单，红枣主力2601合约支撑10720，阻力11100。 （十）苹果：继续反弹 焦点关注：苹果主力2510合约继续震荡反弹，受到空头回补提振： 1.苹果库存偏低，据卓创资讯统计，截至7月31日，全国冷库苹果的库存量约为57.61万吨，比去年同期低41.05万吨，处于往年历史同期最低水平。西部早熟苹果交易进入后期，山东、山西等产区光果鲁丽开始上市，价格尚可。当前苹果供应端新旧交织，下游需求一般。苹果期价在低位获得部分空头回补而反弹。 2.苹果主力2510合约继续反弹，期价站上短期均线，技术有所转强。策略上空单平仓，苹果主力2510合约支撑7796，阻力7900。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年8月5日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692投资咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的 任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。