一、行情回顾与操作建议
- 当日行情：上周五晚间宣布对新发国债利息收入征收增值税，周一债市抢筹，但午后A股上涨压制债市，国债期货涨幅收窄。
- 利率现券：银行间现券短降长升，10年国债活跃券收益率上行1.25bp至1.7075%。
- 资金市场：月初资金平稳宽松，央行开展逆回购操作净投放490亿元，银存间隔夜加权在1.315%附近，7天利率回升2.76bp至1.45%。
- 结论：短期市场关注新发国债利息征税，老券有免税优势可能支撑市场，但征税后新券收益率上行可能导致CTD切换，对期货影响有限。长期看，征税主要影响长端品种，债市需关注市场趋势。7月以来股市走强、通胀预期升温对债市造成压力，但债市未出现恐慌下跌。政治局会议未提降准降息，但货币政策保持宽松，牛市基础未改。8月关注经济数据，警惕反内卷措施落地带来调整压力。
二、行业要闻
- 财政部、税务总局恢复新发国债、地方政府债券、金融债券利息收入增值税征收，自2025年8月8日起，老券免税至到期。
- 国家税务总局明确自然人购买国债等每月额度不超过10万元免征利息收入增值税，执行期限至2027年12月31日。
- 国家发展改革委将加快报批设立新型政策性金融工具，政府债券发行有望加快，下半年基建投资将回升。
- 多部门部署下半年重点工作，关注释放内需潜力、推动“两个创新”融合、推进重点行业产能治理，相关政策措施有望落地。
三、数据概览
- 国债期货行情：提供多张国债期货行情图表。
- 货币市场：提供货币市场相关数据图表。
- 衍生品市场：提供衍生品市场相关数据图表。
