【基本面跟踪】
8月4日，国债期货各期限主力合约表现分化：30年期上涨0.08%，10年期上涨0.02%，5年期下跌0.01%，2年期持平。资金方面，shibor全期限下行，7天、14天shibor分别下跌1.0bp、3.7bp；R007约1.4755%。CTD券IRR显示2年期1.47%，5年期1.65%，10年期1.44%，30年期1.11%。货币市场成交26亿元，隔夜、7天回购利率分别上涨9bp、7bp，14天下跌3bp，1个月上涨10bp。现券收益率上行，2年期上行0.13bp至1.43%，5年期上行0.76bp至1.58%，10年期上行0.15bp至1.71%，30年期上行0.70bp至1.96%；信用债收益率涨跌不一，AAA中短票据6M期下行2.00bp至1.69%，1Y期上行80.00bp至2.45%。
【宏观及行业新闻】
央行开展3090亿元7天期逆回购，净投放1585亿元，连续三日超千亿对冲月末税期流动性压力，短端政策利率稳定。全球市场分化：美欧股指震荡，美元徘徊低位，黄金高位整理。国内政治局会议强调“积极财政+宽松货币”组合，为下半年稳增长奠定基调。
【趋势强度】
国债期货趋势强度：0（中性）。
核心观点与结论
国债期货延续震荡格局，短端受资金面边际宽松支撑，长端收益率上行压力显现。货币市场短端利率反弹，但14天回购利率下行显示流动性仍偏宽松。现券收益率整体上行，信用债分化，中短票据收益率走低。宏观层面，央行持续净投放对冲短期流动性压力，政策基调偏向宽松。综合来看，国债期货短期维持谨慎观望，需关注央行操作及美联储议息会议动向。
