本周随着中美贸易谈判延期，不及市场预期，总体商品持续走弱，白糖短期见顶回落。StoneX预测25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨，至304万吨。国内方面，2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨。09合约临近交割，主力即将换月至01合约。消费旺季即将过去，随着外糖持续走低，郑糖也出现震荡回落走势。01合约短期偏弱，关注5600附近支撑。
利多因素包括：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，短期配额外进口偏少，美国可乐改变配方使用蔗糖。利空因素包括：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
关键数据：
- 25/26年度全球白糖供需平衡表预测（DeepSeek）
- 近3个月机构预测情况（DeepSeek）
- 中国进口糖浆及预混粉数据及价格
研究结论：
01合约短期偏弱，关注5600附近支撑。市场需关注中美贸易谈判进展、外糖价格走势以及国内消费和库存变化。
