供需预将宽松 玉米市场下跌

2025年08月03日——国信期货玉米周报 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 周度观点 过去一周玉米现货市场稳定为主，局部地区小幅涨跌调整。期货市场表现较弱，基差被动上涨，C9-C01价差走高，现货相对抗跌对近月合约形成提振，但预期较为悲观，远端承压较大。基本面来看，北方港口库存继续下降，去库速度与过去两年大致相当，南方港口谷物库存处于偏低水平，考虑后期进口谷物到港情况，未来预计延续季节性去库节奏。基层余粮不多，但市场预期偏悲观下，持粮主体出货积极性有所上升，主要产区深加工企业门前到车数量在本周后半段再度增加。进口玉米拍卖继续以每周不到40万吨的水平进行，成交率略有抬升，拍卖的进口玉米8月后将出库形成实际供应。新玉米方面，南方早熟玉米已经开始收获，东北、华北、黄淮地区部分产区有一定干旱影响，单产或有影响，但整体减产幅度还需观察天气的后续表现。需求方面，尽管养殖规模有一定扩张，但小麦价格仍有优势、新玉米即将大规模上市、储备投放的进口玉米也将出库，饲料企业原料选择余地较大，补库积极性不高；深加工企业继续亏损，尽管原料库存继续消耗，但成品库存高位，亦是刚需采购为主。综合来看，尽管玉米余粮偏少，但在小麦替代、进口玉米拍卖及新玉米上市等因素的影响下，后期供需将逐步转向宽松，使得中期走势仍不乐观。操作上，偏空思路。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 1.1美国玉米期货市场 1.2美国玉米播种生长进度 1.3美国玉米出口销售 1.4巴西玉米作物进展 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 2.1玉米期货市场变化 2.2玉米现货市场变化 2.3玉米现货市场：区域价差 2.4玉米售粮进度 2.5玉米进口 2.6饲料养殖需求 2.7饲料养殖需求:饲料产量 2.8深加工需求 2.9替代品 2.10北港玉米动态 2.11南港玉米动态 2.12南港谷物动态 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 3.1玉米淀粉期货 3.2玉米淀粉现货 3.3玉米-淀粉价差 3.4玉米淀粉生产与库存 3.5玉米淀粉下游需求 3.6木薯淀粉 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。