生猪期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日提示

• 近期要闻：
  1. 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心；国内生猪消费进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期震荡偏弱，盘面跟随震荡偏弱。
  2. 五一节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供需双减影响震荡偏弱，但下跌空间或有限。
  3. 国内生猪养殖利润维持低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性尚好，压制短期价格。
  4. 生猪现货价格短期震荡偏弱，期货整体维持震荡偏弱格局，企稳需观察供应减少和需求回升情况。
• 利多因素：
  1. 国内生猪存栏同比回落。
  2. 国内生猪现货价格下跌空间或有限。
• 利空因素：
  1. 国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期。
  2. 生猪猪肉消费五一后进入淡季。
• 当前主要逻辑：
  市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求，主要下行风险包括：
  1. 生猪存栏维持高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
  2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

基本面分析

• 供给端：
  • 生猪存栏：截至6月30日，存栏量42447万头（环比增0.4%，同比增2.2%）；能繁母猪存栏4042万头（环比增0.02%，同比增4.2%）。
  • 规模场存栏：数据未详细展开。
  • 猪肉进口：数据未详细展开。
  • 育肥成本：数据未详细展开。
  • 饲料盈利预期：数据未详细展开。
  • 出栏：数据未详细展开。
  • 出栏利润：数据未详细展开。
  • 利润：数据未详细展开。
  • 替代：数据未详细展开。
• 屠宰端：
  • 价格：数据未详细展开。
  • 利润：数据未详细展开。
  • 需求屠宰：数据未详细展开。
• 需求端：
  • 消费走势：年度生猪消费量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好回升。
• 其他指标：
  • 猪粮比：数据未详细展开。
  • 收放储：
    • 上涨和下跌：数据未详细展开。
    • 收储态势：数据未详细展开。
    • 放储态势：数据未详细展开。

持仓数据
主力持仓净空，空减，偏空。

基差与价差
现货全国均价14120元/吨，2509合约基差65元/吨，现货升水期货，中性。

观点和策略

• 基本面：暑期出栏积极性减弱，供需双减，猪价短期维持震荡。关注集团场出栏节奏和二次育肥市场动态，中性。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 预期：生猪供需均减少，猪价冲高回落，回归区间震荡；生猪LH2509：13900至14300附近区间震荡。

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