计算机行业周报（20250728-20250801）：网信办审查英伟达H20，砺算技术性能突破

计算机2025年08月03日 计算机行业周报（20250728-20250801） 推荐 （维持） 网信办审查英伟达H20，砺算技术性能突破 本周板块走势回顾。本周（7月28日-8月1日）计算机（中信）指数上升0.29%，创业板指数下降0.74%，上证指数下降0.93%。板块周涨幅前三为淳中科技（32.16%）、*ST广道（28.45%）、卓易信息（26.90%），板块周跌幅前三为天润科技（-22.49%）、达华智能（-18.38%)、微创光电（-14.73%）。 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 行业观点：WAIC闭幕，海外云厂与SaaS企业发布财报，国产算力与AI应用成投资主赛道。7月26-29日，WAIC在上海顺利召开，会议围绕大模型与智能体、算力新基建及大数据等十大方向，着力刻画了未来全球AI发展核心趋势。与此同时，Google、Microsoft、Meta和Amazon纷纷发布最新财报，Meta为例广告持续维持超过20％以上高增，AI基建依旧保持强劲增长，海外AI闭环强化。新股方面，Figma上市，创下今年美股科技IPO新高，25年Q1公司在接近十亿美元的营收体量下，增速近50%，毛利率超90%，进一步强化SaaS+AI应用逻辑。我们认为，进入8月以来，一方面，全球大厂继续加大智算Capex投入；另一方面，模型竞争持续，各大龙头厂商如OPENAI、DeepSeek加速推出更强模型。我们判断：由推理和多模态催化的AI应用，即搜索办公、多模态以及金融、法律和教育等各行各业，正在加速商业落地，国产算力和AI应用将成为2025年下半场科技主要投资方向。 联系人：周楚薇邮箱：zhouchuwei@hcyjs.com 行业基本数据 国家网信办审查英伟达H20芯片后门风险。7月31日，国家网信办依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》正式约谈英伟达，要求其对H20芯片被指控存在“漏洞后门安全风险”提交技术说明及证明材料。同日深夜，英伟达紧急回应，仅表态“网络安全至关重要”，并否认芯片含可远程访问或控制的“后门”。 %1M6M12M绝对表现8.2%4.0%51.4%相对表现6.1%5.5%37.8% 砺算自研GPU实现突破，助力国产算力升级。砺算科技于7月26日推出首款全栈自主研发的7G100系列GPU芯片及Lisuan eXtreme显卡，基于TrueGPU天图架构实现从指令集、计算核心到软件栈的完整技术自主，彻底摆脱对第三方IP授权的依赖，标志着国产GPU在核心技术自主可控领域取得重要进展。该系列GPU以效率、平衡、拓展为核心优势，整体性能达到国际主流水平。 国产AI芯片核心性能持续突破，自主可控能力稳步提升。具体来看，华为昇腾910B半精度算力达320TFLOPS，整数精度算力达640TOPS，功耗310W；寒武纪MLU370-X8采用双芯思元370配置，为双槽位250w全尺寸智能加速卡，提供24TFLPOS(FP32)训练算力和256TOPS (INT8)推理算力，同时提供丰富的FP16、BF16等多种训练精度。整体而言，当前国产AI芯片在算力、能效及生态适配等关键指标上已进一步接近国际主流水平。 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：MiniMax：推理模型、Agent与多模态》2025-06-26《计算机行业重大事项点评：特斯拉Robotaxi试运营，商业化进程加速》2025-06-25《计算机行业周报（20250616-20250620）：AIASMR现象级表现，多模态加速进入市场》2025-06-22 模芯生态创新联盟成立，助力AI软硬件国产化生态构建。2025年WAIC期间，阶跃星辰联合华为昇腾等近10家头部芯片企业，共同发起“模芯生态创新联盟”。其核心是构建横跨全技术栈的创新生态系统，实现从硬件、AI模型到基础设施的全面贯通。目前，预期联盟将通过制定统一的通信协定、接口及框架，推动模型、芯片与基础设施之间的高效协同，缓解国内AI生态系统的碎片化问题。联盟的成立，不仅为构建自主可控的AI生态系统奠定基础，也将为AI技术的研发创新与产业落地提供更高效的推进机制。 投资建议及相关标的：建议关注算力产业方向：1）芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、瑞芯微、龙芯中科、景嘉微、昇腾产业链；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、华勤技术、沃尔核材、欧陆通；3）数据中心：万国数据、科华数据、润泽科技、优刻得、宝信软件、金山云、网宿科技、光环新网、世纪互联；4）交换机：锐捷网络、紫光股份、光讯科技、华工科技；5）数据：海天瑞声；6）AI+应用：金山办公、合合信息、科大讯飞、第四范式、中科星图、同花顺、泛微网络、虹软科技、万兴科技、深信服、三六零、金桥信息、卫宁健康、晶泰控股、中控技术、焦点科技；7）智能驾驶：地平线机器人、速腾聚创、德赛西威；8）硬件/端侧：恒玄科技、瑞芯微、移远通信、乐鑫科技、中科创达、云天励飞、智微智能等。 风险提示：技术进展不及预期；应用落地不及预期；行业竞争加剧等。 目录 一、行业周观点.................................................................................................................4二、周行情（07.28-08.01）回顾......................................................................................7三、资金情况回顾.............................................................................................................7四、网信办审查英伟达H20，砺算技术性能实现突破.................................................8 图表目录 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表.........................................................................6图表2（07.28-08.01）中信行业指数排名............................................................................7图表3（07.28-08.01）计算机ETF基金份额情况...............................................................7图表4 H20漏洞后门安全风险.............................................................................................8图表5 Lisuan eXtreme LX系列GPU发布........................................................................9图表6砺算科技发布会现场.................................................................................................9图表7各公司芯片性能情况.................................................................................................9图表8联盟成立大会现场...................................................................................................10 一、行业周观点 本周板块走势回顾。本周（7月28日-8月1日）计算机（中信）指数上升0.29%，创业板指数下降0.74%，上证指数下降0.93%。板块周涨幅前三为淳中科技（32.16%）、*ST广道（28.45%）、卓易信息（26.90%），板块周跌幅前三为天润科技（-22.49%）、达华智能（-18.38%）、微创光电（-14.73%）。 行业观点：WAIC闭幕，海外云厂与SaaS企业发布财报，国产算力与AI应用成投资主赛道。7月26-29日，WAIC将在上海顺利召开，会议围绕大模型与智能体、算力新基建及大数据等十大方向，着力刻画了未来全球AI发展核心趋势。与此同时，Google、Microsoft、Meta和Amazon纷纷发布最新财报，AI基建依旧保持强劲增长，Meta为例广告持续维持超过20％以上高增，海外AI闭环强化。新股方面，Figma上市，创下今年美股科技IPO新高，25年Q1公司在接近十亿美元的营收体量下，增速近50%，毛利率超90%，进一步强化SaaS+AI应用逻辑。我们认为，进入8月以来，一方面，全球大厂继续加大智算Capex投入；另一方面，模型竞争持续，各大龙头厂商如OPENAI、DeepSeek加速推出更强模型。我们判断：由推理和多模态催化的AI应用，即搜索办公、多模态以及金融、法律和教育等各行各业，正在加速商业落地，国产算力和AI应用将成为2025年下半场科技主要投资方向。 国家网信办审查英伟达H20芯片后门风险。7月31日，国家网信办依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》正式约谈英伟达，要求其对H20芯片被指控存在“漏洞后门安全风险”提交技术说明及证明材料。同日深夜，英伟达紧急回应，仅表态“网络安全至关重要”，并否认芯片含可远程访问或控制的“后门”。 砺算自研GPU实现突破，助力国产算力升级。砺算科技于7月26日推出首款全栈自主研发的7G100系列GPU芯片及Lisuan eXtreme显卡，基于TrueGPU天图架构实现从指令集、计算核心到软件栈的完整技术自主，彻底摆脱对第三方IP授权的依赖，标志着国产GPU在核心技术自主可控领域取得重要进展。该系列GPU以效率、平衡、拓展为核心优势，整体性能达到国际主流、国内领先水平。 国产AI芯片核心性能持续突破，自主可控能力稳步提升。具体来看，华为昇腾910B半精度算力达320TFLOPS，整数精度算力达640TOPS，功耗310W；寒武纪MLU370-X8采用双芯思元370配置，为双槽位250w全尺寸智能加速卡，提供24TFLPOS(FP32)训练算力和256TOPS (INT8)推理算力，同时提供丰富的FP16、BF16等多种训练精度。整体而言，当前国产AI芯片在算力、能效及生态适配等关键指标上已进一步接近国际主流水平。 模芯生态创新联盟成立，助力AI软硬件国产化生态构建。2025年7月世界人工智能大会期间，阶跃星辰联合华为昇腾、沐曦、燧原科技等近10家头部芯片企业，共同发起“模芯生态创新联盟”。联盟的核心目标是构建横跨全技术栈的创新生态系统，实现从硬件、AI模型到基础设施的全面贯通。目前，预期联盟将通过制定统一的通信协定、接口及框架，推动模型、芯片与基础设施之间的高效协同，缓解国内AI生态系统的碎片化问题。联盟的成立，不仅为构建自主可控的AI生态系统奠定基础，也将为AI技术的研发创新与产业落地提供更高效的推进机制，助力国内AI产业持续健康发展。 投资建议及相关标的：建议关注算力产业方向：1）芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、瑞芯微、龙芯中科、景嘉微、昇腾产业链；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、华勤技术、沃尔核材、欧陆通；3）数据中心：万国数据、科华数据、润泽科技、优刻得、宝信软件、金山云、网宿科技、光环新网、世纪