养殖油脂产业链日度策略报告
期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：美豆主产区天气好转，美豆下跌拖累国内豆类走弱。中美经贸会谈关于大豆暂无明显进展，暂无进口买船驱动。近期有消息称我国出口百万吨左右豆油，并且四季度油籽买船较少，蛋白粕的直接进口量增加，油厂榨利预计收敛，利多油脂价格。即四季度生柴政策及到港偏少的利多预计逐步在8月份提前显现。供需预期较好，豆油2601合约回调做多为主。豆油01合约压力位关注8400-8450，支撑位关注8000-8030元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：7月份开始国内菜籽采购及到港数量减少，国内菜油库存自高点震荡回落，但相较近年同期来看，仍属于偏高水平，供给充足。国内三季度菜籽买船偏少，菜油后期仍有一定去库预期。国内新作菜籽进口榨利尚可，中加贸易关系不确定性仍存，压榨厂对远期菜籽买船偏谨慎，关注中加贸易关系变化。以区间思路对待，低位做多，高位多单离场，支撑9300-9330，压力9683-9790。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 棕榈油：高频数据马棕产量表现较好，马棕出口需求偏弱，使得7月份马棕累库压力增加，产地挺价意愿松动带动国内进口利润改善，国内库存回升，期价上涨动能减弱，短期有震荡调整需求。印尼棕榈油产量表现不及预期，库存处于偏低水平。美生柴政策利多远期美豆油需求，国际豆棕价差角度看棕榈油性价比尚可，印度、中国存在补库需求，期价下方支撑仍存。印尼表态在筹备B50生柴测试工作，潜在利多长期价格，关注美国、印尼生柴政策兑现情况。短期震荡调整，中长期存上行空间，低位做多，支撑8704-8796，压力9480-9490； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年07月31日星期四 豆二、豆粕：中美经贸会谈关于大豆暂无明显进展，暂无进口买船驱动。美豆优良率回升，主产区风调雨顺，CBOT大豆期价筑底。阿根廷低价豆粕进口买船增加，9月到港的阿根廷46豆粕折43豆粕成本约为2800-2830元/吨，叠加国内继续推进豆粕减量替代，近期豆粕价格连续下挫。目前国内豆粕弱现实持续，大豆到港递减的强预期被豆粕进口预期所削弱。豆粕短线预计偏弱筑底，利多驱动尚未形成，暂时观望为主。豆粕主力合约下方空间暂看至2930-2950元/吨，压力位关注3080-3100元/吨。豆二主力09合约预计震荡调整，压力位关注3750-3800，支撑位关注3550-3560元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：菜粕呈现供需双弱的状态，需求端方面，菜粕性价比不佳，7-8月巴西大豆仍处于集中到港期，国内新增低成本阿根廷豆粕采购，美豆优良率表现良好，豆粕价格和基差承压对菜粕有比价压力，叠加农业农村部表态大力推广低蛋白日粮技术，菜粕需求相对疲弱。但菜粕供应端减量相对更为明显，产地旧季菜籽累计出口进度较快，中加贸易关系不确定性仍存，国内三季度菜籽买船偏少，三 养殖油脂产业链日度策略报告 季度菜粕存去库存预期，菜粕走势预期强于豆粕。但豆粕仍存下行压力，菜粕难向上走出独立行情。短期震荡，低位做多，支撑2600-2621，压力2791-2855。 玉米、玉米淀粉：周四期价震荡偏弱。外盘市场来看，基本面变化不大，南美收获进入中后期，丰产上市构成阶段性压力，新季预期来看，美玉米种植面积同比增加，奠定压力基础，优良率继续较好表现，同时北半球整体天气表现稳定，构成相对压力，短期外盘或继续寻底走势。国内市场来看，近期市场依然是陈粮投放与部分地区供应收紧的矛盾，小麦替代以及进口玉米持续投放，构成相对压力，不过部分地区供应收紧预期仍在，期价继续向下的空间也或有限，短期期价或继续低位震荡。操作方面短期建议空单逢低减持。玉米09合约支撑区间关注2250-2260，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2600-2620，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：日内豆一价格下跌，新豆逐步上市，供应逐步增加，抑制国产豆价格。豆一主力合约暂时观望，豆一09合约关注4250-4300元/吨区间关键压力位，支撑位关注4000-4030元/吨。 花生：旧季结转库存预期偏低，苏丹内乱和塞内开关延迟影响，进口花生到港量偏少，青黄不接阶段持货商低价有挺价情绪。新季全国新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南驻马店略偏干旱，其余产区天气整体好于去年同期，单产存在恢复性增长预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对远月合约产生压力。空单支撑位附近可考虑部分止盈，10合约支撑8004-8020，压力位8392-8398. 生猪：周四，商品大幅下跌，市场情绪反复，生猪期价近强远弱，远月跟跌，关注近期政治局会议精神。7月底商品在连续大涨后，迎来集中调整，生猪期价受板块情绪拖累出行回落。当前市场处于对政策高度敏感期，商品市场情绪在连续大涨后出现降温。生猪现货价格8月份容易出现季节性上涨，本周生猪现货全国均价14.16元/公斤左右，环比上周五涨0.15元/公斤。本周屠宰量环比小幅反弹，同比处于高位，但低于2023年同期，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，大宗商品情绪降温，农产品指数整体震荡，饲料板块偏弱，生猪期价连续反弹后对现货转为升水，09合约参考区间140000-14700点，09合约多单逢高止盈或向2511合约移仓，中期等待市场降温，现货补涨后再择机逢低买入2511合约； 鸡蛋：周四，农产品指数大跌，鸡蛋08期价持续回落向现货回归，09合约震荡破位。本周鸡蛋现货价格连续反弹后迎来调整，鸡蛋0 养殖油脂产业链日度策略报告 9合约期价由于升水偏高，7月底至8月份全国大面积高温加剧，蛋鸡产蛋率大概率季节性下滑，8月份终端消费预计将有持续改善，生鲜品价格有望迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格3.09元/斤左右，环比上周五跌0.18元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价在深度跌破养殖成本后开始尝试季节性反弹。操作上，饲料养殖产业链近期震荡会落，鸡蛋成本坍塌风险短期得到一定释放，09合约当前反映消费旺季预期难以证伪，交易上，期价已经逼近2020年历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套，激进投资者逢低买入09合约，参考区间3500-3800点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油................
