PA联盟8月份运价降至2900美元 FEU，马士基35周加班船船

期出炉 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹32周报价1846/3102，33周报价1730/2900；HPL 8月上半月船期报价1935/3135，8月下半月船期报价1935/3135，9月上半月船期报价1935/3135。 MSC+PremierAlliance：MSC上海-鹿特丹8月上半月船期价格2000/3340，8月下半月船期报价2000/3340；ONE 8月上半月船期报价2324/3143；HMM上海-鹿特丹8月上半月船期报价1765/3100; YML8月上半月船期报价降至1700/2900。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹8月份上半月船期报价1935/3445，8月下半月船期报价2135/3845；EMC8月中旬船期报价2355/3560；OOCL 8月上半月船期报价2000/3200。 地缘端：当地时间31日，美国中东问题特使威特科夫访问以色列，并与以总理内塔尼亚胡会晤。据当地媒体此前报道，双方将主要讨论加沙停火协议、当前加沙人道主义局势以及伊朗核问题等议题。此外，威特科夫还计划前往加沙。 中国-欧基港8月份月度周均运力30.32万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为30.97/30.26/34.5/25.55/28.84TEU。9月份月度周均运力28.98万TEU，WEEK37/38/39/40周运力分别为28.7/27.16/31.8/28.4万TEU；8月份共计4个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计5艘；9月份目前共计3个TBN。（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基WEEK32周新增加班船Beijing Maersk（15780TEU），WEEK35周新增加班船Maersk Emden（13092TEU)，该船船期已经排出，8月26日挂靠上海港。 8月合约:运价顶部已经出现。目前预估8月4日以及8月11日SCFIS均在2300-2400点之间。8月合约交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。8月合约目前博弈运价见顶后的下行斜率。马士基第33周2800美元/FEU价格最新开出后，PA联盟中ONE、YML 8月10日之后价格均降至2900美元/FEU（线下价格）;OA联盟价格同样下修，目前OA联盟8月份价格大致为3200-3300美元/FEU。8月份运价下行斜率较我们前期预期较大，8月合约交割结算价格有前期预估的2200点左右下修至目前的2100-2200点之间。马士基35周加班船船期已经排出，关注下周马士基34周开仓价格。 10月合约:淡季合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。10月合约为季合约，以空配为主，后续聚焦运价下行斜率。正常年份下，10月份价格要比8月份低20%-30%之间。目前马士基8月份新增两艘加班船，总计运力约29000TEU，加班船压力使得马士基32周价格下调100美元/FEU，马士基第33周报价再度下调至2800美元/FEU，PA联盟价格也同样下修至2900美元/FEU，马士基35周加班船船期已经排出，关注下周马士基34周开仓价格。 12月合约:淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航。四季度西方节假日密集来袭，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家通常提前进行采购补库，导致运量维持在较高的水平，同时叠加该阶段船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。12月份远东-欧洲价格常规年份普遍比10月份价格高出10%以上目前风险在于苏伊士运河是否复航，若最终复航则淡旺季季节性规律或面临挑战。 截至2025年7月31日，集运指数欧线期货所有合约持仓75266.00手，单日成交56182.00手。EC2602合约收盘价格1484.70，EC2604合约收盘价格1324.10，EC2606合约收盘价格1462.50，EC2508合约收盘价格2121.60，EC2510合约收盘价格1425.10，EC2512合约收盘价格1692.30。7月25日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2090.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航线）价格2067.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3378.00美元/FEU。7月28日公布的SCFIS（上海-欧洲）2316.56点。SCFIS（上海-美西）1284.01点。 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶157艘，合计交付运力125.13万TEU。截至2025年7月27日 ，12000-16999TEU船 舶 合 计 交 付49艘 ， 合 计73.73万TEU；17000+TEU以 上 船 舶 交 付7艘 ， 合 计159880TEU。 策略 单边：主力合约震荡 套利：多12空10，逢高空10 风险 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2508合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2602合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量........................................................................................................................................................6图8：所有合约日度持仓量........................................................................................................................................................6图9：SCFI（上海-欧洲）美元/TEU.......................................................................................................................................6图10：SCFI(上海-地中海）美元/TEU...................................................................................................................................6图11：SCFI(上海-美东）美元/FEU........................................................................................................................................6图12：SCFI（上海-美西）美元/FEU...................................................................................................................................6图13：SCFIS:欧洲航