原油日报：随着夏季发电需求回落，中东原油出口将逐步增长

市场要闻与重要数据

1. 油价走势：纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌74美分，收于每桶69.26美元，跌幅为1.06%；伦敦布伦特原油期货价格下跌71美分，收于每桶72.53美元，跌幅为0.97%；SC原油主力合约收跌0.71%，报528元/桶。
2. 伊朗核谈判：伊朗为重启与特朗普政府的核谈判提出新条件，要求美国就伊以冲突期间造成的损失提供赔偿，并保证未来不再发生类似攻击。
3. 印度石油采购：印度国有炼油商因折扣减少和特朗普的关税威胁停止购买俄罗斯石油。
4. 特朗普言论：特朗普表示，哈马斯投降并释放人质是结束加沙人道主义危机的最快方式。
5. 亚洲原油进口：预计第四季度亚洲将加大对美国WTI原油的进口力度，因中东原油价格上涨，套利窗口打开。美国WTI原油与迪拜原油、穆尔班原油之间的价差缩小，西方石油公司向日本太阳石油公司出售溢价WTI原油。

投资逻辑

• 夏季发电需求回落，中东原油出口将逐步增长，预计9月起中东原油出口量将增加至1800万桶/日。
• 沙特增产及北半球出行旺季下滑将推动中东原油出口增长，阿联酋上扎库姆油田检修影响有限。

策略

• 油价短期区间震荡，中期空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

分析研究员

• 潘翔，康远宁

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