宏和科技调研要点更新Q布进一步打开成长空间Q布产能及出货指

Q布产能及出货指引超预期公司去年开始做Q布的认证，华为牵头打通产业链认证并与公司签了四方协议，同时台光、生益、斗山等也均通 过认证，已开始批量出货。 目前公司Q布通过外采石英纤维进行织布，去年已联合华为锁定上游保证供应，织布环节不同产品可根据下游需求调配，目前公司拥有1000+台织布机，月产能1700万米，且今年已提前备货增加数十台织布机，依托丰田深 【宏和科技】调研要点更新：Q布进一步打开成长空间 Q布产能及出货指引超预期公司去年开始做Q布的认证，华为牵头打通产业链认证并与公司签了四方协议，同时台光、生益、斗山等也均通 过认证，已开始批量出货。 目前公司Q布通过外采石英纤维进行织布，去年已联合华为锁定上游保证供应，织布环节不同产品可根据下游需求调配，目前公司拥有1000+台织布机，月产能1700万米，且今年已提前备货增加数十台织布机，依托丰田深厚客户关系公司交货周期明显短于竞争对手，因此公司Q布理论扩产上限远超竞争对手。 26年预计单H一家客户月出货30-50万米，叠加台光、斗山等客户需求旺盛，预计Q布有望为公司带来3亿以上增量利润。 LowDK2/CTE产能及出货持续提升，涨价趋势延续Q1公司特种电子布出货40-50万米，截至7月单月出货已提升至70万米，其中二代LowDK20-30万米、LowCTE10 万米，目前LowDK2公司在台光和斗山是一供，LowCTE在力森诺科和台光是一供。 公司7月底完成新一轮提价，LowDK2价格由年初100-120元/米涨至120-150元/米，LowCTE价格由年初100元/米提升至120元/米。 年初公司计划投资7亿扩产1200万米产能，Q1/Q2已分别投入1/3亿，产能环比有望持续增长，同时由于下游超预期，公司预计扩产规模在原有基础上有望继续增加至1500-2000万米。 盈利预测与估值考虑公司扩产规模及Q布指引超预期，预计公司25/26/27年利润达3.2/13.3/17.3亿元，给予26年25xPE，对应约330 亿市值，相对现价75%空间，维持重点推荐。