基础数据
- 现货市场：2025年7月29日，华中、华东、沙河重质纯碱价格均为1300-1350元/吨，西北重质纯碱价格为1080元/吨；华中、华东、华北轻质纯碱价格均为1250-1280元/吨，西北轻质纯碱价格为1080元/吨；轻重碱价差为60元/吨。
- 期货市场：SA09合约收盘价为1318元/吨，周变化-57元；SA01合约收盘价为1407元/吨，周变化-27元；SA05合约收盘价为1447元/吨，周变化30元。主力合约持仓为84360手，周环比下降137手；主力合约成交为23899手，周环比下降195手；仓单数量为95张，周环比下降23张。
- 基本面数据：本周纯碱产量72.38万吨，开工率83.02%，厂库186.46万吨，表需76.48万吨，联碱法利润17.5元/吨，氨碱法利润-35元/吨。
市场研判
- 市场情况：沙河重碱价格变动0-1300元/吨，青海重碱价格变动0-1080元/吨，华东轻碱价格变动-30-1250元/吨，轻重碱价差为60元/吨。
- 重要资讯：截止2025年7月28日，国内纯碱厂家总库存178.36万吨，较上周四下降8.10万吨；山东海天、重庆湘渝、宁夏日盛设备恢复；市场走势淡稳，个别企业价格阴跌调整，下游拿货积极性不高，观望情绪重。
- 逻辑分析：纯碱低开高走，市场情绪加速到顶后快速冷却，多头避险离场；前期期价拉涨货源锁在盘面，形成负反馈；供应过剩格局不变，上周周度供应72.4万吨，环比下降1.3%；需求端光伏玻璃继续降日熔量8.8万吨；库存环比去库2.2%至4.1万吨。
交易策略
- 单边：走势偏弱回吐情绪溢价。
- 套利：纯碱9-1反套。
- 期权：观望。
