政治局会议的三件大事

7月下旬政治局会议宣布了中共十九届四中全会将于10月召开，核心议程是审议通过“十五五”规划（2026-2030），该规划对实现2035年现代化远景目标至关重要。会议关注三大重点：一是经济目标设定，特别是是否恢复GDP定量目标；二是重大工程项目的具体安排；三是与三中全会部署的300多项改革任务（需于2029年完成）的衔接协同。

会议对下半年经济政策思路展现出更积极的判断。通稿措辞变化显著：未提“新设政策性金融工具”、“降准降息”及房地产直接风险防控，强调经济大省担当和服务消费新增长点，用“高质量城市更新”替代房地产相关内容；宏观政策表述从“用好用足”变为“落实落细”，强调执行优化，辅以加强资金监管；再次严令“严禁新增隐性债务”、“有力有序有效推进地方融资平台出清”，呼应中央城市工作会议要求，将债务管控作为“正确政绩观”核心。

会议对“反内卷”表述进行了重要调整：删除财经委会议“低价无序竞争”中的“低价”，以防市场误解为“炒涨价”；将“推动落后产能有序退出”改为“推进重点行业产能治理”，明确范围覆盖光伏、新能源车等新兴产业，避免“运动式去产能”重现；强调在需求不足背景下，需通过兼并重组、限制增量等综合手段审慎治理产能，平衡对经济和就业的影响。

风险提示： 1）部分地方、行业对政策精神贯彻落实不到位，可能导致出现运动式去产能； 2）短期需求端增量政策有限，关注三、四季度国内经济环比走弱的可能性。