龙迅半导体是国内高清视频芯片的领军者，专注于高速混合信号芯片的研发和销售。公司产品主要分为高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片，广泛应用于显示器/商显、汽车电子、工业及通讯、AR/VR、PC等领域，客户涵盖鸿海科技、视源股份、亿联网络等国内外知名企业。
高清视频芯片具有高附加价值，国产替代进程持续演进
- 混合信号芯片技术难度大、定制化程度高，开发成本高、设计周期长，具有高附加价值。
- 混合信号芯片主要由海外厂商主导，国内厂商通过自主创新和技术引进逐步在国内中低端市场立足。
公司为国内高清视频芯片领军者，汽车/AR业务有望贡献业绩新增量
- 公司是国内高清视频桥接芯片和高速信号传输芯片的领先者。
- 汽车电子领域：车载Serdes芯片随智驾普及迎来量价齐升，国产化市场空间广阔。公司车载Serdes产品已进入市场推广阶段。
- AR/VR领域：AR/VR技术升级催生高市场需求。公司高清视频桥接类芯片在AR/VR分离式头显领域处于行业领先地位，已拓展了包括Nreal、Rokid、TCL雷鸟等国内领先AR/VR硬件厂商。
投资建议
- 预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入7.0、10.2、13.8亿元；归母净利润分别为2.1、3.1、4.3亿元。
- 对应EPS为1.55、2.36、3.25元，对应2025年7月28日收盘价PE分别为45.13、29.63、21.52倍。
- 首次覆盖给予买入评级。
风险提示
- 市场需求不及预期风险，研发不及预期风险，市场竞争加剧风险等。
