PX&PTA&PR

核心观点与关键数据

国际原油与PX市场：

• 国际油价延续上涨趋势，突破伊以停火以来新高，主要受特朗普对俄施压及关税问题缓解提振。
• PX库存处于历史低位，成本支撑稳固，但聚酯消费淡季导致PTA加工费下跌，下游开工下滑。
• 7月30日PX CFR中国价格为866美元/吨，国际油价上涨增强成本支撑，国内供应偏低而需求良好。
• PX处于产业链优势低位，社会库存去化，但下游开工存在下滑预期。

PTA市场：

• PTA供应充足，新装置投产预期及淡季需求疲软限制价格上行。
• 当前PTA加工费进入低位区间，计划外检修难提振价格，关注8月上旬装置检修传闻兑现情况。
• 产业链利润分配向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素。

聚酯瓶片市场：

• 江浙市场主流商谈在5980-6120元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。
• 瓶片供应端报价多数上调，但市场交投气氛偏淡，供应充裕，下游买盘积极性不高。

聚酯原料期货：

• TA2509合约以4856元/吨收盘，成交量54.03万手；PX2509合约以6984元/吨收盘，成交量14.35万手；PR2509合约以6014元/吨收盘，成交量3.37万手。
• 隔夜原油市场受美国与欧盟协议及GDP超预期提振，但鲍威尔讲话后美元上涨导致盘后原油回落。
• 基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR震荡运行。

装置信息与产销率：

• 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40-45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月。
• 聚酯产业链PX开工率77.29%，PTA工厂负荷率79.45%（下降1.14%），聚酯工厂负荷率86.28%，瓶片工厂负荷率71.93%，江浙织机负荷率58.75%。
• 涤纶长丝产销率110%，涤纶短纤产销率43%（下降10%），聚酯切片产销率89%。

价格指数与基差：

• CCFEI价格指数：涤纶DTY 8625元/吨，POY 7150元/吨，FDY68D/150D 6900元/吨，短纤 6610元/吨，切片 5945元/吨，瓶级切片 6000元/吨。
• 近远月价差：TA -24元/吨，PX -168元/吨。
• 基差：TA 2元/吨，PX -168元/吨。

研究结论

• 国际油价上涨及PX库存低位支撑原料成本，但下游聚酯消费淡季限制PTA及聚酯产品价格上行。
• PTA及聚酯原料期货震荡运行，关注新装置投产及装置检修兑现情况。
• 聚酯瓶片市场供应充裕，下游买盘积极性不高，价格上行空间有限。
• 产业链利润向原料环节倾斜，PTA及聚酯产品在成本主导下震荡前行。