计算机行业行业点评报告：7月政治局会议关于科技创新的政策解读-以科技创新引领新质生产力发展

核心观点

• 中共政治局会议强调以科技创新引领新质生产力发展，培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新与产业创新深度融合。
• 政策目标从“科技自立自强”升级为打造“国际竞争力”新兴支柱产业，未来五年将着力提升科技产业的全球市占率、标准话语权与利润回流。
• 宏观政策持续发力，通过财政、货币及结构性工具为科技创新提供长期资金与需求场景。

政策目标

• 从“补短板”扩展至提升全球竞争力，包括市占率、标准话语权与利润回流。
• 未来五年政策将更注重国际竞争力，推动科技产业在全球市场中的地位提升。

资金保障

• 财政政策：加快政府债券发行并提高使用效率，重点投向算力基础设施、公共数据平台等新型基建。
• 货币政策：保持流动性充裕，结构性工具向“科技创新”倾斜，降低相关企业融资成本。

市场机制

• 统一大市场与产能治理同步推进，利好科技链主型企业。
• 通过市场出清和竞争机制替代普惠补贴，淘汰低端算力、重复大模型、低质数据标注等产能。
• 研发效率、出海能力和全球竞争力成为企业获取要素的新门槛，资源向具备规模效应和出海能力的科技链主企业集中。

投资建议

• 聚焦人工智能主赛道，重点把握三条主线：
  1. 硬核底座：国产算力底座、高端芯片、基座大模型等自主可控环节核心标的。
  2. 出海龙头：海外算力基础设施建设、海外产品及AIAgent订阅模式有望打开增量收入型企业。
  3. 场景货币化能力预期兑现的AI+应用龙头公司：重点跟踪AI+办公、AI+金融、智能网联车三条高付费场景龙头公司。
• 近期重点推荐：金山办公、道通科技、虹软科技、海光信息、金蝶国际。
• 建议关注：地平线机器人-W、网宿科技、润泽科技、萤石网络、同花顺、恒生电子、朗新集团、国能日新、拓尔思、税友股份等。

风险提示

• AI发展不及预期风险；政策不及预期风险；技术研发进度不及预期风险；需求端不及预期风险；供应链及产能风险；行业竞争加剧风险。