MGIC Investment Corp 2025年季度报告

请勾选框指示注册人（1）是否在 preceding 12 个月（或注册人被要求提交此类报告的较短期间）内提交了《1934 年证券交易法》第 13 条或 15(d) 条要求提交的所有报告，以及（2）在过去 90 天内受此类提交要求的约束。是☒不☐ 请勾选表示注册人是否在过去的12个月内（或注册人被要求提交此类文件的较短期间内）已以电子方式提交了所有根据规则S-T第405条需要提交的交互式数据文件。是☒不☐ 请勾选表示注册人是否为大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司或小型报告公司。参见《交易所法案》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“小型报告公司”和“新兴成长公司”的定义。（勾选一项）： 请勾选标记，表明注册人是否为空壳公司（如《交易所法案》第12b-2条所定义）。 是 ☐ 否 标明发行人每一类普通股的最新可行日期的流通股数：截至2025年7月25日，注册人拥有230,523,015股面值为每股1.00美元的普通股，处于流通状态。 前瞻性及其他陈述 本报告中对未来可能发生的事件、发展或结果所进行的陈述均为“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是指与历史事实无关的陈述。在大多数情况下，前瞻性陈述可以通过“相信”、“预期”或“预期”等词语或类似重要意义的词语来识别。在“前瞻性陈述与风险因素——风险因素的位置”中提到的“管理层讨论与分析——财务状况与经营成果”中的风险因素，可能导致我们的实际结果与我们所做的可能包含前瞻性陈述的预期结果产生重大差异。即使这些陈述可能受到前瞻性陈述或其他陈述作出后发生的事件或情况的影响，我们也不承担更新任何前瞻性陈述或本文件中可能作出的其他陈述的义务。因此，本文件的任何读者都不应依赖这些陈述在任何时间点处于当前状态，除非该文件向证券交易委员会提交的时间点。 FORM 10-Q 目录 术语和首字母缩写词词典 / AARMs可调整利率抵押贷款 ABS资产支持证券 ASC会计准则编纂 可用资源 根据PMIERs的规定被指定且易于用于支付索赔的资产，包括流动性最强的投资 / B 某个特定年份投保的一组贷款书籍或出版年份 借款人支付的房产保险BPMI / CCECL当前根据ASC 326确认的预期信用损失 CFPB消费者金融保护局 CLO抵押贷款债务 商业抵押贷款支持证券cmbs 新冠病毒大流行 一场新型冠状病毒疾病爆发，后来命名为COVID-19。2020年3月，世界卫生组织宣布COVID-19爆发为大流行病，美国宣布为国家紧急状态 CRT信用风险转移。通过不同形式的交易和结构将部分抵押贷款信用风险转移给私营部门 延期保险单获取成本/DDAC 负债收入比（“DTI”）借款人总债务支付额占毛收入的百分比 逾期贷款 逾期未还的按揭贷款。当贷款逾期两个月或以上时，通常由服务提供方向我们报告逾期贷款。贷款将继续被报告为逾期，直到其变为正常，或已作出索赔支付。逾期贷款也被称为违约 逾期率 已投保贷款的逾期百分比 直驱在再保险生效之前 / E EPS每股收益 / F房利美联邦国民抵押贷款协会 FCRA公平信用报告法 FHA联邦住房管理局 FHFA联邦住房金融管理局 FHLB芝加哥联邦住宅贷款银行，其中MGIC是成员 FICO评分由征信机构提供的衡量消费者信用风险的指标，通常由Fair Isaac Corporation利用征信机构收集的数据通过统计模型生成 弗雷迪 mac联邦住房贷款抵押公司 /GGAAP美国公认会计原则 GSEs政府支持企业。Fannie Mae 和 Freddie Mac 合起来 /HHAMP家庭负担得起修改计划 主页实体 百慕大注册的不相关专门保险公司通过ILN市场参与我们的总XOL交易 家庭再交易HOPA与家园再保险实体的超额损失再保险交易 业主保护法案 / 我 IBNR 储备 我们估计的贷款损失准备金，针对那些逾期但尚未报告给我们的贷款 IIF 保险在册是指我们承保的贷款的未偿本金余额，该余额由我们估算或由抵押贷款服务机构向我们报告。2024年第三季度，我们更新了我们计算在册贷款未偿本金余额的方法。 ILN保险关联票据 / LLAE损失调整费用，包括解决索赔的成本，包括法律和其他费用以及处理索赔结算过程的一般费用 贷款价值比(\"LTV\") 首笔抵押贷款金额占贷款投保时房产价值的百分比，该比率不计后续房价的升值或贬值。也可能存在次级抵押贷款 长期负债： 5.25%注释 5.25% 2028年8月15日到期的高级票据，利息于每年2月15日和8月15日支付 损失率 已赚保费净额与所发生损失净额之比，以百分比表示 少于20%首付的贷款低首付贷款或抵押贷款 LPMI贷款人支付型房屋抵押保险 / MMBS住房抵押贷款支持证券 管理层讨论与分析管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 房利美担保保险股份有限公司，麦格理投资集团的子公司MGIC MGIC保证公司，MGIC的子公司MAC 最小必需资源 根据保险公司RIF账目，并基于多个风险维度的因素表计算得出，在再保险交易下转让风险所得到的信用额度进行扣减，且下限为4亿美元，这是在PMIERs下必须持有的可用资产的最小金额。 MPP 最低保单持有人净资产，根据某些州的要求而定。“抵押贷款保险人的保单持有人净资产”是指其实收资本或盈余、应急储备以及未赚取保费储备的一部分 N/A不适用于所呈现的期间/ N NAIC国家保险监督官协会 NIW新保险单所载，是指在一个期间内被保险的抵押贷款的累计原始本金总额 数据，或计算，被认为对所呈现的时期没有意义N/M NPL结算 其拖欠阶段任何阶段的非 performing loans 的覆盖交换，这些是拖欠贷款 / OOCI威斯康星州保险专员办公室 私人抵押贷款保险（作为行业或产品类型）/PPMI PMIERs 由房利美和房地美各自发布的私人抵押贷款保险机构资格要求，以提出要求MGIC投资公司 - 2025年第二季度 | 5 经批准的保险公司必须满足并维持向弗朗西玛或房利美提供的贷款（适用时）提供抵押担保保险 优质收益率 该期间已赚保费与平均在册IIF的比率 精品费率 我们保险合同项下的承保费率 主保险为个人贷款提供抵押贷款违约保护的保险。 利润提成 若每年的损失率低于再保险合同中规定的比例，我们从再保险人那里收到的每一份比例再保险交易的付款 /Q QSR交易 与一组非关联再保险人的分保交易 我们于2021年为符合条件的NIW提供的QSR交易2021 QSR 我们2022年提供的QSR交易，涵盖符合条件的NIW2022 QSR 我们于2023年为符合条件的NIW提供保障的QSR交易2023 QSR 我们于2024年为符合条件的NIW提供保障的快速服务交易2024 QSR 我们2025年起对符合条件的NIW提供保障的QSR交易2025 QSR 2026 QSR我们将在2026年为符合条件的NIW提供覆盖的QSR交易 信用合作社QSR 我们于2020年4月1日至2025年12月31日从信用合作社机构发起的有资格的NIW的QSR交易提供保障 房地产结算程序法RESPA/ R RIF风险敞口，对于由我们承保的某笔个人贷款，等于我们收到的未偿贷款本金余额，乘以保险覆盖百分比。RIF有时被称为风险敞口 风险资本 在某些国家规定下，RIF的比率净除再保险和已建立损失准备金的当前违约保单的敞口，达到法定资本水平 RMBS住房抵押贷款支持证券 / S 国家资本要求 在某些国家法规下，法定资本相对于风险在册金额（或类似指标）的最低金额 / T TILA贷款真相法案 2020 传统 XOL我们2020年提供的XOL交易，覆盖符合条件的NIW 2022 传统 XOL我们于2022年推出的XOL交易，为符合条件的NIW提供保障 2023 传统 XOL我们于2023年为符合条件的NIW提供保障的XOL交易 2024传统XOL我们于2024年为符合条件的NIW提供保障的XOL交易 2025 传统 XOL我们将于2025年为符合条件的NIW提供保障的XOL交易 2026 传统 XOL我们将在2026年提供覆盖符合资格NIW的XOL交易 / U 承保费用比率 其他承保和营业费用（净额）及DAC摊销与保费净收入的比率（以百分比表示） 承保利润 已赚取的净保费减去已发生的损失，净保险和运营费用 XOL 交易 MGIC投资公司 - 2025年第二季度 | 7 MGIC投资公司 - 2025年第二季度 | 12 MGIC 投资公司及其子公司合并财务报表附注2025年6月30日（未经审计） 注意1。业务性质和列报基础 MGIC投资公司是一家控股公司，通过房屋担保保险公司（“MGIC”）主要从事抵押保险业务。我们向全美国的贷款机构和政府支持实体提供抵押保险，以防范低首付住宅抵押贷款违约造成的损失。MGIC保证公司（“MAC”）和MGIC赔付公司（“MIC”），作为MGIC的保险子公司，在房利美和房地美（“政府住房企业”）信用风险转移计划下为某些抵押贷款提供保险。我们在评估财务绩效和分配资源方面作为一个整体业务板块运营。 MGIC 投资公司的未经审计的合并财务报表及其全资子公司的报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）为中期报告规定的 10-Q 表格的指示编制的，并未包括按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）要求的所有其他信息和披露。这些报表应与包含在我们 2024年 10-K 年度报告中的截至 2024 年 12 月 31 日的合并财务报表及附注一并阅读。下文中的“我们”、“我们的”和“我们”是指 MGIC 投资公司的合并业务或根据上下文是指 MGIC 投资公司。 根据管理层意见，随附的财务报表包含了所有必要的调整，主要包括正常经常性递延，以便公允列示所指示期间的综合财务状况和综合经营成果。某一中期期间的综合经营成果并不必然预示着截至2025年12月31日财政年度可能实现的结果。 我们的大部分新增保险业务（“NIW”）都来自政府住房抵押贷款企业（GSEs）购买的贷款。GSEs当前的私人抵押贷款保险商资格要求（“PMIERs”）包括财务要求，以及业务、质量控制和某些交易审批要求。PMIERs的财务要求需要一个抵押贷款保险商的“可用资产”（通常只指保险商最具流动性的资产）等于或超过其“最低要求资产”（这些资产基于保险商在册的风险账目，并根据包含多个风险维度的因素表计算）。根据我们对PMIERs的应用，截至2025年6月30日，MGIC的可用资产超过了其最低要求资产；因此，MGIC符合PMIERs，有资格为GSEs购买的贷款提供保险。 后续事件 我们已考虑自本申报日期起发生的后续事件。 注意 2. 重要会计政策 最近的会计和报告发展 2025年生效的会计准则和法律法规，以及与我们财务报表相关的早期采用的相关内容。 一个伟大的美丽法案 2025年7月4日，《一项宏伟壮丽法案》（简称“OBMB法案”）正式签署成为法律。其中包括多项内容，其中与MGIC关系最密切的是：OBMB法案恢复了100%的加速折旧，恢复了国内研发成本的即时费用化，并废除了许多清洁能源税收抵免。我们预计OBMB法案不会对我们的合并财务报表产生重大影响。 未来的会计和报告发展 与会计标准相关的尚未生效或采用的最新修订案。 所得税信息披露改进：ASU 2023-09 2023年12月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023-09，以增强所得税披露的透明度和决策有用性。该关于所得税披露的指南要求在税率差异调节以及披露各司法管辖区缴纳的所得税时，使用一致的类别，并进一步细化信息。ASU 2023-09自2024年12月15日之后开始的会计年度起具有前瞻性效力，同时可以选择追溯应用该标准。我们已经评估