一、研究观点
- 原油：油价重心上移，主要受中美经贸会谈和特朗普对俄罗斯的潜在制裁影响，市场担忧供应趋紧。API数据显示美国原油库存增加，但成品油库存减少。
- 燃料油：高、低硫燃料油市场结构小幅回暖，预计7月欧洲市场到货量增加。高硫燃料油供应压力持续，低硫燃料油价格相对坚挺。
- 沥青：北方需求释放，生产沥青利润修复，部分炼厂计划复产和增加排产量。需求端受降水天气影响，雨季后有望向好。
- 聚酯：商品情绪降温，成本端油价支撑，下游需求韧性，预计价格偏强震荡。
- 橡胶：板块价格回落，但国内主产区降雨和海外冲突带来扰动，短期宽幅震荡。
- 甲醇：伊朗装置负荷恢复，到港量增加，下游利润开工稳定，库存持续增加，预计估值修复后进入震荡阶段。
- 聚烯烃：基本面矛盾不突出，成本端大幅下跌可能性有限，下方空间有限。
- 聚氯乙烯：供给维持高位，需求逐步回暖，库存缓慢下降，基差和月差走阔，套利空间打开，市场做空力量将恢复。
二、日度数据监测
- 原油：SC阿曼原油期货价格下跌，基差率下降。
- 液化石油气：市场价上涨，基差率上升。
- 沥青：山东重交沥青现货价格稳定，基差率下降。
- 高硫燃料油：到岸成本上涨，基差率上升。
- 低硫燃料油：到岸成本上涨，基差率上升。
- 甲醇：江苏现货价格下跌，基差率下降。
- 尿素：山东现货价格稳定，基差率下降。
- 线型低密度聚乙烯：华北地区现货价格下跌，基差率下降。
- 聚丙烯：华东地区拉丝主流价格稳定，基差率下降。
- 精对苯二甲酸：华东内盘现货价格上涨，基差率上升。
- 乙二醇：华东内盘现货价格上涨，基差率上升。
- 苯乙烯：江苏现货价格稳定，基差率上升。
- 天然橡胶：云南国营全乳胶和20号胶价格下跌，基差率下降。
- 纯碱：重质纯碱市场价下跌，基差率下降。
三、市场消息
- 美国总统特朗普重申可能对俄罗斯施加经济惩罚，加剧市场对供应趋紧的担忧。
- 美国API数据显示，截至7月25日当周，美国原油库存增加，成品油汽油库存减少，馏分油库存增加。
四、图表分析
- 主力合约价格：各品种价格走势图显示，多数品种价格震荡整理。
- 主力合约基差：各品种基差走势图显示，多数品种基差率下降。
- 跨期合约价差：各品种跨期合约价差走势图显示，多数品种价差收窄。
- 跨品种价差：各品种跨品种价差走势图显示，原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等有所波动。
- 生产利润：乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE生产利润走势图显示，利润水平有所波动。
五、研究结论
- 原油：短期震荡，关注中美经贸会谈和俄罗斯局势发展。
- 燃料油：高硫燃料油价格相对坚挺，低硫燃料油价格震荡。
- 沥青：短期价格偏强，关注需求恢复情况。
- 聚酯：价格偏强震荡，关注成本端和下游需求变化。
- 橡胶：短期宽幅震荡，关注宏观事件和供需变化。
- 甲醇：估值修复后进入震荡阶段，关注库存和下游需求变化。
- 聚烯烃：短期震荡，关注成本端和供需变化。
- 聚氯乙烯：市场做空力量将恢复，关注供需变化和基差走阔。
