甲醇日报：港口基差延续弱势盘整

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤460元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润630元/吨（-35）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2025元/吨（-15），内蒙北线基差191元/吨（-45），内蒙南线2050元/吨（+0）；山东临沂2338元/吨（+38），鲁南基差104元/吨（+8）；河南2185元/吨（-25），河南基差-49元/吨（-55）；河北2230元/吨（+0），河北基差56元/吨（-30）。隆众内地工厂库存339830吨（-12510），西北工厂库存208000吨（-10000）；隆众内地工厂待发订单244832吨（+1713），西北工厂待发订单118500吨（+4900）。 港口方面：太仓甲醇2402元/吨（+5），太仓基差-32元/吨（-25），CFR中国273美元/吨（-12），华东进口价差-1元/吨（+12），常州甲醇2430元/吨；广东甲醇2405元/吨（+10），广东基差-29元/吨（-20）。隆众港口总库存725800吨（-64400），江苏港口库存409000吨（-45000），浙江港口库存138000吨（-42000），广东港口库存122500吨（+16500）；下游MTO开工率84.95%（-0.15%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-10元/吨（-5），太仓-内蒙-550价差-173元/吨（+20），太仓-鲁南-250价差-186元/吨（-33）；鲁南-太仓-100价差-165元/吨（+33）；广东-华东-180价差-177元/吨（+5）；华东-川渝-200价差-18元/吨（+15）。 市场分析 焦煤对煤化工影响氛围转淡，回归甲醇基本面自身。甲醇海外开工维持高位，后续到港压力仍大，MTO装置的检修计划仍未兑现，关注后续兑现进度，后续仍是小幅累库周期，港口基差维持弱势盘整。内地方面，煤头甲醇集中检修，但8月上旬逐步恢复；传统下游方面，甲醛季节性淡季，MTBE及醋酸开工仍有一定韧性，内地需求韧性仍足，甲醇内地工厂库存再度下降，仍是内地强于港口的格局。 策略 单边：观望跨期：MA09-01跨期价差逢高做反套跨品种：逢高做缩PP2601-3MA2601 风险投产超20年装置的动向，MTO装置检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨......................