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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 7 / 2 9 热点聚焦 焦煤期货“天地板”，后续走势剖析 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com近期，焦煤期货上演“疯狂过山车”，从涨停到跌停的天地板行情震惊市场。7月25日，受“反内卷”政策预期及煤矿生产核查通知影响，焦煤期货部分合约强势“五连板”，价格从6月初低点709元/吨一路狂飙至1259元/吨，累计涨幅高达77.57%。但当晚形势突变，大商所发布限仓措施，资金疯狂出逃，主力合约暴跌超10%，上演“一字断头铡刀”，完全吞没最后两个涨停板。 从基本面来看，前期山西等地受环保、安监等因素影响减产，供应端紧张，且盘面上涨带动现货补库、贸易商囤货，形成价格上涨正反馈。不过，监管出手给疯狂炒作降温，限制开仓量、提高手续费等措施接连发布。 后续焦煤期货或呈宽幅震荡偏多态势。短期内，市场情绪仍不稳定，多空双方激烈博弈，若有资金继续入场，可能出现一定反弹； 但从中长期视角，监管层遏制过度投机的态度明确，且煤炭行业产能仍有释放空间，蒙古、俄罗斯进口量激增25%，港口煤炭堆积如山。同时，需求端表现并不强劲，建筑钢材用量萎缩超10%，钢厂利润微薄，对焦煤高价接受度低。所以，一旦市场情绪冷静，焦煤期货价格大概率回归基本面主导，维持震荡偏多格局。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 本周一，A股三大指数开盘后回落一波之后快速拉起，全天震荡向上小阳线报收；消息面上，证监会年中工作会议巩固资本市场回稳向好态势；操作上，预计行情继续高位震荡为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整，但大方向依然看多不变，目前周线调整比较充分，较大概率重启升势，偏向震荡向上。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 宏观环境改善，风险偏好提升，钢厂利润尚可之下铁水产量仍在高位，产业链处于正反馈修复状态。技术面上，日线级别连续下行，谨慎操作，保护利润。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 供应端尚未出现重大亏损冷修局面，厂库边际去化，下游深加工订单补库动力不强，基本面暂无明显转变，近期走势更多受消息面以及情绪面驱动；技术面上，今日跌停，谨慎操作，等待企稳。 技术解盘-棕榈油 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 美国新的可再生燃料政策提高生物柴油生产中的豆油用量，推动芝加哥豆油创下合约新高，加上大连食用油期货强劲上涨，这将有助于马来西亚毛棕榈油期货早盘表现。不过马来西亚棕榈油出口疲软，可能限制大盘的上涨势头。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。