机械行业月度观点更新202507：关注企业出海趋势以及人形机器人量产元年下硬件投资机会

核心观点与投资要点

• 美国关税政策利好国内出海企业：随着中美贸易对抗趋缓，美国对海外主要国家关税税率落地，国内工业供应链和工程师队伍的优势支撑下，以工具市场为代表的产业难以转移至美国，头部企业基于海外产能优势有望持续提升份额。建议关注巨星科技、常润股份、宏华数科。
• 人形机器人量产元年机遇：智元机器人和宇树科技中标中国移动人形双足机器人代工项目，商业和工业端需求值得期待。硬件层面，重点关注执行器（中大力德、恒工精密等）、行星滚柱丝杠（日发精机、华辰装备等）、灵巧手（浙江荣泰、捷昌驱动等）以及相关传感器和控制设备。
• AI加持下的产业机遇：杭叉集团收购浙江国自机器人加速智能物流布局，无人物流产业化推进，关注杭叉集团、安徽合力、兰剑智能。服装行业自动化需求提升，关注杰克股份及其AI缝纫机和人形机器人产品。

行业重点数据跟踪

• 叉车：2025年6月销量137570台，同比增长23.1%，国内销量增长27.3%，出口量增长17.2%。
• 挖掘机：2025年6月销量18804台，同比增长13.3%，国内销量增长6.2%，出口量增长19.3%。
• 汽车起重机：2025年6月销量1649台，同比下降5.28%，国内销量下降7.59%，出口量下降2.35%。
• 塔式起重机：2025年6月销量437台，同比下降44.8%，国内销量下降59.7%，出口量下降12.7%。
• 装载机：2025年6月销量12014台，同比增长11.3%，国内销量增长13.6%，出口量增长9.11%。
• 金属切削机床：2025年6月产量7.05万台，同比增长12.7%，1-6月累计产量40.3万台，同比增长13.5%。
• 工业机器人：2025年6月产量74764台，同比增长37.9%，1-6月累计产量37.9万台，同比增长35.6%。

研究结论与推荐标的

• 现价推荐标的组合：杰克股份、恒立液压、浙江荣泰、骄成超声、宏华数科、天准科技、捷昌驱动。
• 核心逻辑：杰克股份（工业缝纫机龙头，布局AI缝纫机和人形机器人）、恒立液压（液压件龙头，丝杠产品带来第二增长曲线）、浙江荣泰（云母材料龙头，切入微型丝杠等方向）、骄成超声（超声波设备国产龙头，多业务线发展）、宏华数科（数码印花设备+墨水龙头，产业趋势加速）、天准科技（机器视觉装备龙头，多场景突破）、捷昌驱动（线性驱动控制系统龙头，布局灵巧手和线性执行器）。

风险提示

• 贸易摩擦加剧、人形机器人量产不及预期、制造业投资景气下滑、原材料成本大幅波动、海外产能建设不及预期等。