鸡蛋周报：需求有所改善 蛋价表现偏强

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.38元/斤，较上周五上涨0.34元/斤，主销区均价3.52元/斤，较上周五相比上涨0.36元/斤。本周主产区价格继续上行，周初市场对后市看跌情绪释放，各环节拿货积极性提升，产区库存下降明显，叠加推涨意向偏强，蛋价顺势上涨。蛋价上涨后，各产区走货表现不一，各环节存避险情绪，蛋价走稳。但部分地区大码货源仍显偏紧，同时情绪面仍有支撑，周尾蛋价再次走强，而随着蛋价涨至高位后，终端接受程度有限，各环节避险观望为主，市场走货有所放缓。 本周老母鸡价格强势上涨，周内鸡蛋价格大幅上涨，受此影响，养殖端出栏节奏明显放缓，老母鸡出栏量降幅明显，但老母鸡价格上涨后，终端需求跟进不足，活禽端走货尚可，屠宰企业终端产品价格未涨，为合理规避亏损风险，收购量明显减少，部分屠宰企业有停收迹象，综合来看，本周老母鸡价格前期上涨动力明显，周后期利好支撑不足，上涨乏力。 供应分析 ◼周内市场情绪偏强，各环节拿货积极性尚可，产区发货量增加，随着蛋价涨至高位，各环节避险情绪增加，采买相对谨慎，发货量随之下降，综合来看，本周产区发货量先增后减环比增加。根据卓创数据，7月25日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1338万只，较前一周减少11%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周相比增加1天。 ◼根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%，高于之前预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年7月、8月、9月、10月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至7月25日玉米价格为2407元/吨附近；豆粕价格目前跌至2964元/吨；目前综合饲料成本约在2574元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.83元/斤附近。 ◼综合来看，周内玉米、豆粕涨跌互现，蛋鸡养殖成本微增。本周蛋价涨幅明显，一方面南方出梅要货量增加。其次北方高温影响下产蛋率下降，供应压力得到缓解。加之市场看涨情绪浓厚，经销商拿货积极，蛋价强势上行。由于本周鸡蛋周均价涨幅较大，故蛋鸡养殖利润抬升明显。根据卓创数据显示，截至7月24日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.03元/斤，较前一周相比回升0.45元/斤；7月25日，蛋鸡养殖预期利润为13.97元/羽，较上一周价格上涨2.06元/斤。 需求分析 ◼周内产区蛋价偏强运行，产区内销偏好，北京、天津销区价格偏低，收货量不多，销量有所降低。而广东销区受低价产区到货偏多影响，周内到车偏多，商超及食品企业有抄底情绪，广东销区销量有所增加，带动周内整体销量提升。根据卓创数据，截至7月24日当周全国代表销区鸡蛋销量为8032吨，较上周相比上升1.8%。 ◼周内全国鸡蛋市场库存环比继续下降，周内现货价格在产蛋率下降背景下连续上涨，涨幅较快，贸易商拿货积极，养殖端库存基本出清，蛋价经过快速上涨后，终端市场走货放缓，流通环节剩余小部分库存。下周预计养殖、流通环节库存小幅增加。根据卓创数据，截至7月24日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数减少0.04天，流通环节周度平均库存有1.04天，较前一周库存持平。 ◼本周蔬菜价格指数有所回升，7月24日寿光蔬菜价格总指数为102.73，猪肉价格指数变化不大，截至7月24日全国猪肉平均批发价约在15.64元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 ◼交易逻辑：近期受天气影响，蛋鸡产蛋率及蛋重下降，局部地区大码蛋货源略紧使得现货价格表现较强，预计受季节性影响继续维持偏强。9月合约由于是旺季合约，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨。 ◼1、单边：可考虑在安全边际较高时在9月合约建仓多单。 ◼2、套利：观望。 ◼3、期权：卖出看跌期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn