新能源及有色金属日报：不锈钢盘面拉涨，现货小幅跟涨

镍品种 市场分析 2025-07-28日沪镍主力合约2509开于123980元/吨，收于121620元/吨，较前一交易日收盘变化-1.50%，当日成交量为297904手，持仓量为96124手。 沪镍主力合约2509弱势震荡，日线收大阴线。09主力合约的成交量对比上个交易日有较大幅度的增加，持仓量对比上个交易日则有小幅减少。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积开始收窄，短周期内上涨的动能逐渐减弱。日线在6月23日的117000附近出现底背离现象，中长线上我们预估117000一线是强支撑位。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日报价下调1400元/吨，市场主流品牌报价均有所下调。近期精炼镍盘面受资金面情绪的影响而跟随大宗商品出现连续上涨，但本周开始情绪有降温迹象，精炼镍现货成交整体一般，基本面供应过剩格局不改，近期升贴水受换月影响而有所回落，但升贴水仍处于高位，因此现货价对盘面下方有支撑力。其中金川镍升水变化150元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为21953（6.0）吨，LME镍库存为204036（114）吨。 策略 近期精炼镍现货的交投相对低迷，供应过剩的格局仍存，预估近期区间上沿是在123000-125000，预估区间下沿是在117000-118000附近，短线操作建议暂缓。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-07-28日，不锈钢主力合约2509开于12935元/吨，收于12840元/吨，当日成交量为349991手，持仓量为112413手。 不锈钢主力合约弱势震荡，日线收大阴线，09合约的成交量对比上个交易日有较大幅度的增加，持仓量对比上个交易日则有所减少。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积开始收窄，且上周五晚上冲高后大幅回落的局面表明13100上方压力显现，因此我们认为上方13100是短期一线压力位置。前期日线在6月24日的12400附近出现底背离现象，因此中长线上我们预估12400一线是强支撑位。现货市场方面，早间佛山市场商家报价对比上个交易日多数下调100元/吨，现货交投量未见有较好的回升，下游采购意愿不足。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日有所下调，卖方报价多在905元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将偏弱运行。无锡市场不锈钢价格为12900元/吨，佛山市场不锈钢价格12900元/吨，304/2B升贴水为105至305元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出 厂含税均价变化2.00元/镍点至911.5元/镍点。 策略 不锈钢主力日线在12400形成底背离结构，上方等待突破120日均线压力位，预估近期区间上沿是在13100附近，预估区间下沿是在12400-12500，短线操作建议暂缓。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房