PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

• 国际原油市场：OPEC+维持增产计划，油价有转弱迹象，但需求旺季和地缘因素提供支撑。美国与欧盟达成贸易协议，特朗普宣布缩短欧洲某国结束乌克兰冲突的最后期限，国际油价波动后收涨。
• PX市场：库存处于历史低位，底部支撑稳固，但未来效益取决于预期外因素。7月25日PX CFR中国价格为851美元/吨，国内装置运行平稳，需求端新增产能尚未稳定产出，场内博弈氛围升温。
• PTA市场：三季度仍将投产新装置，与PX时间错配。当前供应充足，关注8月上旬装置检修传闻是否兑现。加工费进入低位区间，计划外检修难提振价格。聚酯工厂开工较6月下降，纺服淡季加剧产业链矛盾。
• 聚酯原料价格：TA2509合约收盘4812元/吨（-1.84%），PX2509合约收盘6890元/吨（-1.88%），PR2509合约收盘6000元/吨（-1.45%）。
• 聚酯瓶片市场：江浙市场主流商谈5980-6100元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。供应端开工维持低位，市场供应充裕，下游终端采购刚需买入，商谈气氛好转。
• 装置信息：东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40-45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月。

研究结论与交易策略

• 市场情绪：宏观情绪退潮后，价格开始回落。短期情绪释放后，整体跟随成本波动。
• 价格预测：预计PX、PTA、PR震荡运行。
• 观点评分：PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0。
• 交易策略：短期跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎！

下游市场

• 聚酯工厂开工较6月下降，纺服淡季加剧产业链矛盾。
• 聚酯切片产销率83%，较6月下降47%。
• 涤纶长丝产销率29%，涤纶短纤产销率48%。