航运日报

2025年07月28日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 旺季高点已现，部分船司调降现货报价，EC盘面震荡走弱，本周关注中美谈判的结果：从盘面表现来看，7月28日，EC2510收盘报1502.8点，较上一日收盘价-1.62%。今日盘后放出最新一期SCFIS欧线报2316.56点，环比-3.5%，现货运价出现回落。7/25日发布的SCFI欧线报2090美元/TEU，环比+0.53%。 关税方面，7月27日，欧美关税谈判达成实质性进展，美国将对欧盟出口美国大多数商品征收15%的关税，而欧盟则需要在未来几年从美国额外采购总计7500亿美元的能源产品（如天然气等），并对美国追加6000亿美元投资，关注本周中美的关税谈判的情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司报价分化，除MSC外大部分船司8月上半月运价沿用或调降。具体来看，MSK放出WK32上海-鹿特丹报价2900，环比上周降100，其他港口2900环比持平，HPL7月底线上降至2835，8月上半月线上报价3335；CMA7月下旬线上降至3600-3700附近，8月上半月线上降至3745（线下3500附近），OOCL下旬线上降至3581，8月上旬线上报价3500，COSCO7月下半月沿用3600，8月上半月沿用，EMC8月上旬线上线下报价3760涨100；ONE8月上半月线下降至3128，HMM8月初降300至3100，YML8月上半月线上报价3100；MSC7月下半月线上3440，8月上半月调涨200至3640。从基本面看，需求端，7-8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策 对 发 运 节 奏 的 影 响 。 供 给 端 ， 本 期 （7.28）2025年7/8/9月 月 度 周 均运 力 为26.42/28.99/29.66万TEU，7月和9月月度周均运力较上周排期（7.21）略有下降，目前9月船期目前依然充裕，关注后续船期调配和空班情况。目前运价高点逐渐显现，关注后续船期调配情况。关税方面，近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，8/1开始美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，目前美国对越南、印尼、菲律宾已敲定关税约为19-20%，欧盟日本为15%，关注后续中美谈判对货物的发运节奏的影响。另外近期巴以60天停火谈判正在推进，需关注谈判进展。 【交易策略】 1.单边：本周盘面预计主要受到关税谈判等宏观事件扰动，警惕盘面波动风险，EC2510空单可部分止盈部分滚动操作，后续整体仍维持逢高做空思路。 2.套利：10-12反套滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普宣布美欧达成贸易协议，对欧盟征收15%关税、6000亿美元对美投资、欧盟各国对美实行0关税、欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。 2.金十数据：美商务部长表示，8月1日关税上调最后期限不再延长。美国将在两周之内确定有关芯片的关税政策；美国高级行政官员声称，美国总统特朗普有权在其他国家未履行投资承诺时恢复更高关税水平 3.金十数据：韩国财长可能于7月31日与美国举行关税谈判。 4.金十数据：特朗普大谈关税动向，表示将发出近200封关税信函。有些信函中会写明关税税率为10%或15%；对美欧达成协议前景表达不明，先称可能性是50-50，后改口“很有可能达成协议”；可能直接对加拿大加征关税，而不选择谈判；将就美英协议讨论进行更多微调，但钢铁和铝没有太多回旋余地；考虑用关税收入发放退税支票或偿还国债。 红海局势： 5.金十数据：也门胡塞武装表示，将针对任何与以色列港口有业务往来的企业所属船只。 6.金十数据：哈马斯高级官员指责以色列阻碍达成停火。 7.金十数据：也门胡塞武装表示将针对任何与以色列港口有业务往来的企业所属船只，无论其国籍如何。不听从我们呼吁的航运公司，无论其目的地如何，都将遭到袭击。 8.金十数据：以军称在加沙地带人口稠密区限时战术性停火。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：周五波罗的海干散货运价指数小幅波动，周线连续第三周上涨，因海岬型船需求强劲。波罗的海干散货运价指数较前一日小幅下滑1点，或0.04%，报2257点。海岬型船运价指数上涨39点或1%，至3829点，为逾一年高位，周线上涨约24%，连续第三周上涨。海岬型船日均获利增加327美元，至31756美元。巴拿马型船运价指数下滑44点，或2.3%，报1838点。巴拿马型船日均获利下跌400美元，至16540美元。超灵便型散货船运价指数上涨4点或0.3%，至1294点。灵便型船运价指数继续持平于682点。 即期运价：7月25日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.75美元/吨，环比+0.18%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.29美元/吨，环比-2.74%。周度运价数据，截至7月25日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.21美元/吨，环比上周+7.58%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报18.40美元/吨，环比上周+5.14%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.28美元/吨，环比上周+7.12%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报11.50美元/吨，环比上周-2.13%，印尼萨马琳达-福州报7.75美元/吨，环比上周-3.13%，南非理查德-青岛持稳报16.25美元/ 吨。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报39.50美元/吨，环比上周-2.47%，美湾-青岛报56.77美元/吨，环比上周+1.36%。 发运数据：铁矿，2025年07月21日-07月27日Mysteel全球铁矿石发运总量3200.9万吨，环比增加91.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2755.9万吨，环比增加203.9万吨。澳洲发运量1859.6万吨，环比增加230.2万吨，其中澳洲发往中国的量1550.4万吨，环比增加106.8万吨。巴西发运量896.4万吨，环比减少26.2万吨。 粮食方面：巴西商贸部数据显示，2025年7月第3周，共计14个工作日，巴西累计装出大豆743.68万吨，去年7月为1124.99万吨。巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，7月20日至7月26日期间，巴西大豆出口量为281.07万吨，上周为308.76万吨，南美大豆发运逐渐降温。 【逻辑分析】 上周国际干散货运输市场继续上涨，主要受大型船市场运价大幅上涨带动。海岬型船市场整体货量尚可，但大西洋市场可用运力偏紧，市场氛围较好，推动运价上涨；巴拿马型船市场煤炭和粮食运输需求减弱，运价承压小幅下跌。综合近期市场情况来看，7月货量明显减少后，近期主要矿山询盘增加，市场运输需求有所改善，随后市场运力偏紧，推升运价持续上涨，预计后续运输需求对运价仍有一定支撑。中型船市场，前期外煤报价坚挺及煤炭海运费上涨，到岸成本相对较高，进口煤市场活跃度较低，运输需求减弱，当前受国内宏观政策及供应端政策扰动，内贸煤价格持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，电厂或倾向于性价比更高的进口煤，释放部分采购需求，但目前电厂库存相对充裕，大规模释放采购需求概率不高，后续南美粮食运输需求因季节性因素预计将有所回落，短期预计中型船市场缺乏大幅上涨驱动。 二、行业资讯 1.央视新闻：当地时间7月27日，美国商务部长卢特尼克在接受采访时表示，美国将不再延长8月1日的加征关税期限。 2.金十数据7月28日讯，当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能 源产品。特朗普表示，有关钢铁和铝的关税将保持现状。 3.央视新闻：当地时间27日晚间，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装将升级其海上封锁行动，并展开第四阶段海上封锁。胡塞武装表示将对所有同以色列港口有合作的航运公司的所有船只进行袭击，无论地点和该船国籍。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799