清溢光电机构调研纪要

深圳清溢光电股份有限公司成立于1997年，是一家专注于掩膜版研发、设计、生产和销售的企业，也是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。公司产品广泛应用于平板显示、半导体芯片、触控、电路板等行业，应用于下游消费电子、车载电子、人工智能、网络通信、家用电器、LED照明、工控电子等领域。公司拥有深圳市光掩膜技术研究开发中心和广东省光掩膜工程技术研究开发中心，代表了中国掩膜版产业的领先技术水平。公司致力于成为中国掩膜版行业的领跑者，先进的掩膜版产品和服务提供商。公司位于有“南中国的硅谷”之称的深圳市高新技术产业园区。 百川财富投资宝创私募股权投资深圳同裕泉创富兆业杭州博衍基金万利富达投资博时基金中信证券周俊松,谢阳洋,郑霆锋,吴伟,方旭腾,黄文焕,肖禹,王灵,程添,纪晓光,刘文智,李志坚,雷见平,吴胜光,曹杏安,曹孟德,陈建中,黄彪,杜浩,霍碧燕,李运祺,蒋婷,张瑞,谭俊鸿,刘志坚 一、基本情况介绍深圳清溢光电股份有限公司(以下简称“公司”)成立于1997年8月,于2019年11月20日在上海证券交易所科创板上市。公司从成立至今一直从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务,是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。公司主要产品为掩膜版(Photomask),又称光罩、光掩膜、光刻掩膜版、掩模版等,是下游行业产品制造过程中的图形“底片”转移用的高精密工具,是承载图形设计和工艺技术等知识产权信息的载体,主要应用于平板显示、半导体芯片、触控、电路板等行业。作为国内掩膜版行业的开拓者,公司在行业标准制定、国产化及产业链完善等方面发挥了重要作用,获得了权威机构的认可和多项荣誉。2018年3月,公司荣获中国电子材料行业协会、中国光学电子行业协会液晶分会联合授予的“中国新型显示产业链特殊贡献奖”;20 19年7月,公司自主研发并产业化的5.5代AMAMOLED用掩膜版在UDE 2019国际显示博览会上荣获“迪斯普大奖——显示产业链贡献”奖项;2022年6月,公司获评深圳市专精特新中小企业称号;2022年8月,公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业;2023年1月,公司被评为“深圳市制造业单项冠军示范企业”。在掩膜版国产替代的历史性机遇下,公司制定了“平板显示掩膜版+半导体芯片掩膜版”互促共进的“双翼”战略,将立足中国面向全球,进一步扩大产能、提升产品精度和品质,力争成为全球范围内掩膜版行业中产能规模较大、市场占有率较高、营业收入与利润增长较快的行业领先者。二、问答环节 1、公司生产掩膜版主要的原材料是什么?是否考虑国产化?。答:公司生产掩膜版所需的主要原材料为石英基板、苏打基板和 Pellicle 膜等。石英基板和Pellicle膜技术难度较大,供应商主要集中于日本、韩国、中国台湾等地,国产原材料企业的投资力度在加大,技术水平在稳步提高,预计国产化将加速。2、晶圆厂有自己In-house,为什么还要向第三方掩膜版工厂采购?答:根据观察,国内晶圆厂采购第三方掩膜版的比例高于国际市场情况。1)对于较为成熟的制程,晶圆厂出于成本考虑,在满足技术要求的情况下,更倾向于向第三方掩膜版工厂采购。 2)第三方掩膜版工厂能够通过大规模生产实现成本分摊,降低产品的生产成本。相比之下,晶圆厂内部掩膜版工厂的产能有限,难以实现规模经济。3)晶圆厂的核心竞争力在于晶圆制造工艺和产能,掩膜版生产外包可以使其将资源和精力集中在核心业务上,提升整体运营效率。3、公司目前的产品的工艺节点是多少?答:目前,半导体芯片掩膜版技术方面,公司已成功实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的量产,并完成了150nm工艺节点掩膜版的小规模量产,正在推进130nm-65nm的PSM和OPC工艺的掩膜版开发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。平板显示掩膜版 技术方面,公司已实现 8.6 代高精度 TFT 用掩膜版、6 代中高精度 AMOLED/LTPS 等掩膜版,以及中高端半透膜掩膜版(HTM)产品的研发与量产。4、目前公司的技术、引进的设备能够完全覆盖先进封装吗?答:公司的掩膜版产品涵盖了第三代半导体、先进封装等多个领域,能够覆盖当前先进封装的部分要求,公司通过持续的技术研发和设备引进,不断提升在该领域的覆盖能力。公司在先进封装领域覆盖了国内主流封装厂。5、与国内竞争对手相比,公司目前的优势是什么? 答:1)公司具有强劲的资本金实力,目前公司佛山项目募集资金已到位,能够有效保障公司业务发展的资金需求,进一步提升公司的综合竞争力。2)公司研发团队稳定,拥有整建制的研发人才团队,核心成员在公司任职平均超20年,拥有成熟的工艺技术和丰富的实践应用经验。同时,公司在完善现有激励机制,确保现有人才队伍保持稳定的基础上,加大高层次人才引进力度,先后引进了多位资深技术人员。3)产品线丰富,客户资源优质。作为国内规模最大的掩膜版产品和服务提供商之一,公司具备完善的产品线和服务能力。凭借快速响应、优质产品及服务,赢得了众多长期合作客户的信赖。客户资源支持公司向更高技术节点产品迈进。6、公司掩膜版产品良率和耐用性怎么样? 答:公司不同的产品良率会稍微有些差异,但基本都在90%以上。掩膜版的耐用性取决于材料、工艺和应用场景,只要维护得当可以一直使用。只是因下游产品更新换代升级而需要频繁更换掩膜版。7、客户选择供应商的主要考量因素有哪些?公司的优势在哪?答:客户选择供应商主要从质量、交期、价格、服务等多方面综合考量。清溢公司已经深耕掩膜版行业二十多年,拥有自主创新的技术开发实力、先进的工艺技术水平,同时具有国外厂商不具备的交期、响应速度 、服务优势。8、公司产品的订单交付周期一般是多久?答:公司产品订单交付周期通常在一周内,快速响应是我们相较其他掩膜版厂商的核心竞争优势之一。9、公司与国内竞争对手在供应商和客户重合度方面情况如何?答:在供应商层面,行业核心设备和材料多依赖进口,公司与国内同行的核心供应商存在较高重合度。不过,目前公司正通过与国内厂商合作推进上游材料国产化,逐步降低进口依赖。客户层面,因国内掩膜版市场集中度较高,公司与同行的主要客户存在一定重叠。但公司依托 “平板显示 + 半导体” 双翼战略,在AMOLED/LTPS 高精度掩膜版等领域实现差异化量产,与聚焦大尺寸或特定制程的同行形成互补。尽管公司与国内竞争对手在供应商及客户方面存在重合,但公司将通过技术迭代、产能协同及深度客户绑定等措施,持续巩固竞争优势。