核心观点与关键数据
- 宏观面：郑栅洁建议推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作。
- 纯碱市场：
- 供应端：国内纯碱开工率上涨，产量上行，市场供应依旧宽松，氨碱法和联碱法利润回升，预计后续检修窗口导致产量下滑，天然碱法将逐步替代落后产能。
- 需求端：玻璃产量变化不大，刚需生产迹象明显，开工率和利润好转，预计产量小幅回升，光伏玻璃继续下滑。
- 库存与价格：纯碱企业库存小幅下滑，预计去库进程反复；纯碱主力合约收盘价1316元/吨，持仓量9519手，前20名净持仓-2900778，基差-5038元/吨。
- 操作建议：纯碱主力可考虑买入看跌期权，预计价格继续承压。
- 玻璃市场：
- 供应端：玻璃产量变化不大，刚需生产迹象明显，行业整体利润改善，后续复产力度有望增加。
- 需求端：地产形势低迷，下游深加工订单下滑，汽车玻璃备货增加难以抵消地产需求疲软，光伏玻璃面临库存压力。
- 价格与库存：沙河玻璃大板价格121248元/吨，玻璃企业库存6189.6万重箱，环比下降304.3万重箱。
- 操作建议：短期观望，整体回调概率加大，纯碱玻璃基差维持正常范围，市场交易更多是政策预期。
研究结论
- 纯碱：供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体承压，预计继续滑落。
- 玻璃：基本面有所改善，但终端需求未起色，短期仍有下跌空间。
行业消息
- 国务院部署逐步推行免费学前教育。
- 证监会巩固市场回稳向好态势，健全稳市机制。
- 证监会同意线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册。
- 证监会就《上市公司治理准则（修订征求意见稿）》公开征求意见，规范控股股东、实际控制人行为。
- 国家统计局：1—6月份全国规模以上工业企业利润同比下降1.8%。
- 财政部：2025年上半年证券交易印花税同比增长54.1%。
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