供应端
- 国产PE：本周产量61.59万吨，产能利用率79.83%，检修见顶，预计下周产量增至64万吨。
- 海外装置：越南龙山可能8月重启，中东部分装置因电力问题停车或减量。
- 新装置：埃克森美孚50万吨LDPE预计8月投产，吉林石化40万吨HDPE预计第三季度投产。
- 进口：伊朗资源陆续到港，港口累库，7月预计进口100万吨，8月进口预计102万吨。
需求端
- 下游开工：PE下游加权开工率38.42%，环比下降0.09%。
- 需求：季节性淡季，订单交付后新单跟进不足，农膜需求疲软。
库存与估值
- 库存：两油库存下降，煤化工库存下降，贸易商库存持平，港口库存累库0.6万吨。
- 估值：偏高，加权利润修复，油制利润-217，煤制利润1200，外采乙烯制利润走强。
- 价格/基差：标品、非标高压、低压价格均上涨。
- 月差结构：09-01月差-48，近端持续累库，远月宏观预期较好，月差走弱。
驱动与策略
- 驱动：检修回归，7月从去库预期转为小幅累库，8月小幅累库（埃克森和吉林放8月开）。
- 策略：LP01扩继续持有；LV01扩大继续持有。
PP市场分析
- 供应：边际装置开工变化是影响PP后期平衡的关键。
- 需求：季节性淡季，订单较弱，仅汽车改性料有支撑。
- 库存：上游库存下降，贸易商库存下降，总库存下降。
- 估值：中性偏高。
- 价格/基差：华东7160，华北7100，华南7090。
- 下游利润：地膜利润、BOPP利润走强，同比中性。
进出口分析
- PE：进口窗口关闭，维持倒挂，7月到港依旧偏低，8月小幅增加。
- PP：6月出口大幅下滑因关税影响，7月出口成交走弱。
需求分析
- PE：季节性淡季，农膜开工回升，原料库存天数同比偏低。
- PP：季节性淡季，订单较弱，仅外卖包装和制冷家电需求微增。
新增产能
- PE：埃克森美孚50万吨LDPE计划7-8月投产，山东新时代45万吨HDPE评估利润后开车。
- PP：新增产能跟踪，如万华化学、埃克森美孚、吉林石化等。
数据与图表
- 提供了PE和PP的产量、产能利用率、库存、开工率、价格、基差、利润、进出口等数据图表。
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