鸡蛋周报：现实和预期博弈加剧

基本面观点

• 现货：鸡蛋现货价格延续反弹，主产区均价3.23元/斤，涨幅17.03%。产蛋率下滑和库存低位为蛋价托底，但高温压制市场需求，终端采购谨慎，涨价缺乏消费支撑。
• 供需：6月在产蛋鸡存栏量12.70亿只，环比微降但同比增幅5.75%。淘鸡情绪升温，新开产蛋鸡数量预计7月明显增加。需求端端午过后步入季节性淡季，高温高湿加剧看空情绪，学校需求停滞，短期需求偏弱。

策略观点与展望

• 展望：在产蛋鸡存栏量高位，需求弱，蛋价承压，或跌至年内低点。饲料成本增加，养殖长期亏损。市场悲观，叠加高温，蛋价或继续探底。建议近月虚值看涨期权卖单持有，关注09合约3600一线支撑，超跌可轻仓试多。
• 策略：中期供应宽裕，主力合约大幅升水，短期压力位3713。
• 风险：养殖端加速淘汰去化，需求超预期好转。

产业链结构

• 上游：饲料、育种、动保；中游：父母代、商品代鸡养殖。

期现市场

• 现货价格：延续反弹，主产区均价3.23元/斤。
• 基差：鸡蛋主力合约收盘价与现货价差变化。
• 价差：鸡蛋期货1-5价差走势。

供应端

• 在产蛋鸡存栏量：6月约12.70亿只，环比微降但同比增5.75%。
• 蛋鸡存栏占比：后备鸡存栏占比变化。
• 补栏量：鸡苗价格承压下行，种蛋利用率60%-70%。
• 淘汰鸡价格：端午后淘鸡情绪升温，价格探底。
• 淘汰鸡出栏：本周出栏量环比减少6.78%。
• 流通库存：下游购买力减弱，库存压力再现。

需求端

• 销区销量：主销区销量变化。
• 替代品价格：牛肉、鸡肉、生猪价格走势。
• 需求季节性：鸡蛋价格呈明显季节性特征，6月持续走低。

成本端

• 饲料价格：玉米、豆粕价格波动影响饲料成本。
• 蛋鸡养殖成本：综合成本微增。
• 饲料比价：饲料比价变化。

蛋鸡养殖利润

• 盈利图：本周成本3.54元/斤，环比涨0.28%；盈利-0.32元/斤，环比涨58.44%。