核心观点与关键数据
- 宏观面:美国特朗普政府持续加征关税引发市场不安,但为小国提供确定性;国内政策强调“防止内卷式恶性竞争”,推动产业升级,提振市场信心。6月CPI同比由负转正,PPI同比跌幅扩大,显示市场价格下行压力仍存。M1、M2增速回升,企业短期贷款增加,政府债券净融资支撑社融增量,居民消费依赖政策支持。
- 产业面:7月煤矿开工率低位小幅反弹,供应恢复缓慢;5月焦煤进口量同比下降23%,6月预计继续减量,但7月蒙煤进口有望恢复;上游库存持续去化,港口库存窄幅波动;焦钢企业采购积极性增加,下游适当增库;焦化产能过剩,开工率小幅回升;钢厂利润尚可,铁水产量高位运行,支撑煤焦需求。
- 市场行情:焦煤价格上涨带动成本上移,焦炭现货提涨,焦企利润改善,开工回升。期货盘面跟随原料价格上涨,整体驱动弱于焦煤。
研究结论
焦煤焦炭市场走强主要受供应收缩和乐观预期驱动。宏观政策提振市场信心,产业需求保持高位,供需边际改善,库存去化,市场情绪转暖。短期盘面保持偏强震荡格局,焦煤涨幅大于焦炭。