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宏观周报：关注美联储议息会议，警惕利率上行风险

2025-07-27徐闻宇华泰期货�***

AI智能总结

一、一周宏观关注
1.1 宏观图表：

2025年上半年财政收支情况显示，公共预算收入同比下降0.3%，支出同比增长3.4%。下半年基建投资增速有望回升，国家已下达第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。
图表包括国债净融资额、地方债净融资额、国债收益率曲线等。

1.2 宏观日历：

美联储将于7月29-30日召开议息会议，随后进入静默期，关注欧央行议息会议对“美国-非美”政策预期差的定价。

二、全球宏观图表
2.1 总量：

提供景气和预期周期、中国及美国库存周期等图表。

2.2 结构：

图表展示全球主要经济体景气横向对比。

2.3 宏观流动：

包括美联储隐含利率变动、港币FRA、港币掉期、HIBOR、HKD存款、主要货币XCCY基差、主要货币1Y3M利差等图表。

免责声明：报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。

2025年期货市场研究报告目录一、一周宏观关注......................................................................................................................................31.1一周宏观图表....................................................................................................................................................................31.2一周宏观日历...................................................................................................................................................................3二、全球宏观图表......................................................................................................................................52.1总量....................................................................................................................................................................................52.2结构....................................................................................................................................................................................62.3宏观流动图表....................................................................................................................................................................8图表图1：国债净融资额|亿元.......................................................................................................................................................3图2：地方债净融资额|亿元...................................................................................................................................................3图3：国债收益率曲线| %........................................................................................................................................................3图4：一周宏观交易日历............................................................................................................................................................4图5：景气和预期周期................................................................................................................................................................5图6：美欧通胀超预期................................................................................................................................................................5图7：中国库存周期....................................................................................................................................................................5图8：美国库存周期....................................................................................................................................................................5图9：中国产能周期....................................................................................................................................................................6图10：美国产能周期..................................................................................................................................................................6图11：全球主要经济体景气横向对比......................................................................................................................................6图12：全球主要经济体通胀横向对比丨基期=2010.1.............................................................................................................7图13：全球主要经济体消费横向对比丨基期=2010.1.............................................................................................................7图14：全球主要经济体进口横向对比丨基期=2010.1.............................................................................................................7图15：全球主要经济体出口横向对比丨基期=2010.1.............................................................................................................8图16：全球主要经济体货币横向对比丨基期=2010.1.............................................................................................................8图17：美联储隐含利率变动......................................................................................................................................................8图18：加减息概率......................................................................................................................................................................8图19：盈亏平衡通胀..................................................................................................................................................................9图20：5Y5Y通胀掉期................................................................................................................................................................9图21：港币FRA..........................................................................................................................................................................9图22：港币掉期..........................................................................................................................................................................9图23：HKD存款.........................................................................................................................................................................9图24：HIBOR......................................

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