基本面韧性存在，成本支撑下高位震荡

宏观面，美国特朗普政府持续推动关税政策，引发市场不安，但为小国提供一定确定性；国内政策强调“防止内卷式恶性竞争”，推动产业从价格战转向创新驱动，提振市场信心。6月CPI同比由负转正，PPI同比跌幅扩大，市场价格下行压力仍存。M1、M2增速回升，企业部门短期贷款增加，政府债券净融资支撑社融增量，居民消费依赖政策支持。

行情回顾：7月螺纹期货价格震荡上行，重心抬升。宏观面关注贸易谈判，国内政策推动供给侧优化；产业面钢厂利润尚可，开工平稳，需求端淡季库存压力不大，基本面韧性存在。原料端铁矿石供应环比增加，港口库存下滑；焦炭供应回升，下游需求高位，库存去化。钢材供应保持平稳，需求端出口保持正增长，地产投资下滑，基建投资平稳，汽车、家电消费表现良好。

供需分析： 原料供给：铁矿石进口量同比降幅收窄，港口库存下滑，钢厂库存增加；焦炭供应回升，港口库存窄幅波动，钢厂库存增加。 钢材及螺纹钢供应：钢厂利润尚可，开工平稳，产量同比下滑；钢材社会库存小幅累积，螺纹钢企业库存下降。 钢材需求：上半年钢材出口保持大幅正增长；地产投资下滑，对黑色终端需求拖累效应仍存；基建投资平稳；汽车产销增长，家电消费增减互现，关注补贴力度；集装箱产量下滑，造船订单增长周期，产量预期乐观。

总结与展望：螺纹钢基本面韧性存在，成本支撑下高位震荡。宏观面贸易局势持续紧张，国内政策提振市场信心；产业面供需双增格局下库存压力不大，原料价格上涨带来成本支撑，短期价格偏强震荡为主。