“反内卷”政策为A股上涨行情添一把火，寻找确定性主线

市场回顾

炭等期货价格加速上行，提振市场信心。下半年A股或有望冲击2024年高点。市场关注重点包括经济基本面改善力度和增量资金流入节奏。政策驱动力取决于需求端政策部署。股市赚钱效应显现，居民增量资金入市值得期待。

投资策略

1. 确定性主线：关注经济、固态电池等领域；受益于反内卷和涨价相关资源品方向。
2. 资金面与流动性：
   • 1年期、10年期国债收益率走势
   • 中美利差走势
   • 美元指数下行，人民币汇率升值
   • 市场利率与政策利率
   • 市场预期美联储2025年降息2次
   • 本周A股融资资金净买入392亿元
   • 7月至今股票型ETF净赎回421亿元
   • 7月至今A股IPO融资规模为233亿元
   • 7月至今重要股东净减持265亿元
3. A股估值与风险溢价：
   • A股整体PE(TTM)、A股(除金融、石油石化)PE(TTM)
   • A股主要行业最新估值PE(TTM)和PB(LF)
   • 万得全A股权风险溢价

风险提示

政策效果不及预期、海外流动性风险、地缘政治风险等。

分析师与评级

• 分析师：李立峰、张海燕
• 评级说明：买入、增持、中性、减持、卖出、推荐、中性、回避