有色日报：有色偏弱震荡

产业动态

• 铜：7月25日山东地区现货升贴水均价报至贴水150元/吨。当前处于行业淡季，需求端持续萎靡，铜价重心上移进一步抑制下游采购积极性，市场成交以刚需为主；供应方面，山东地区冶炼厂库存偏低，持货商大幅下调升贴水意愿不强。本周山东地区仍延续供需双弱的格局，市场交投活跃度偏低。
• 铝：力拓2023年第二季度铝土矿产量创纪录，达到15,644千吨，同比增长6%，预计全年产量将在全年生产指导范围的较高端。再生铝产量增加11%至74千吨，但澳大利亚昆士兰州雅尔温炼油厂设备停机导致铝土石产量下降6%。
• 镍：7月25日沪镍2508合约主流升贴水+2000元/吨，价格125630元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格124180元/吨；挪威镍主流升贴水+3600元/吨，价格127230元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格122730元/吨。

相关图表

• 铜：图1显示铜基差在70,000-84,000元/吨区间波动；图3显示电解铜国内显性库存在0-90万吨区间波动；图4显示海外铜交易所库存在0-40万吨区间波动；图5显示伦铜注销仓单比例在0-25万吨区间波动；图6显示上期所仓单库存在0-30万吨区间波动。
• 铝：图7显示铝基差在18,500-21,500元/吨区间波动；图9显示电解铝国内社库在0-180万吨区间波动；图10显示电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）在0-250万吨区间波动；图11显示氧化铝走势在2,500-3,700元/吨区间波动；图12显示氧化铝库存在0-12万吨区间波动。
• 镍：图13显示镍基差在110,000-135,000元/吨区间波动；图15显示LME库存在100,000-220,000吨区间波动；图16显示上期所库存在0-40,000吨区间波动；图17显示伦镍走势在13,000-17,000元/吨区间波动；图18显示镍矿港口库存在0-1,600万吨区间波动。

研究结论

• 铜市场延续供需双弱格局，下游采购积极性受抑制，市场成交以刚需为主。
• 铝土矿产量增加，再生铝产量提升，但部分地区供应受限，铝市场供应端存在不确定性。
• 镍市场升贴水分化，沪镍升贴水较高，俄罗斯镍和挪威镍升贴水较低，镍豆贴水明显，市场供需关系需进一步观察。