石化周报：油价震荡，关注OPEC+下周会议

简称股价（元）EPS（元）2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E8.670.900.780.841026.062.902.672.7595.960.410.380.411519.861.761.932.291129.412.803.493.7511 证券研究报告12025年07月26日维持评级[Table_Author]周泰执业证书：S0100521110009zhoutai@mszq.com李航执业证书：S0100521110011lihang@mszq.com王姗姗执业证书：S0100524070004wangshanshan_yj@mszq.com卢佳琪执业证书：S0100525060003lujiaqi@mszq.com1.石化周报：OPEC+按计划增产，消费旺季影响下油价维持震荡-2025/07/192.石化周报：OPEC+或认为市场紧张，8月进一步增产-2025/07/133.石化周报：美国对越南加关税力度低于前次，市场情绪回暖-2025/07/054.石化周报：以伊官宣停火，原油暂时回归基本面定价-2025/06/295.石化周报：地缘冲突持续发酵，油价或高位宽幅震荡-2025/06/21 PE（倍）评级1110推荐109推荐1615推荐109推荐88推荐 推荐分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：相关研究 目录1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................42.1板块表现..............................................................................................................................................................................................42.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................53本周行业动态...........................................................................................................................................................64本周公司动态...........................................................................................................................................................95石化产业数据追踪.................................................................................................................................................115.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................115.2原油供给............................................................................................................................................................................................135.3原油需求............................................................................................................................................................................................145.4原油库存............................................................................................................................................................................................165.5原油进出口........................................................................................................................................................................................185.6天然气供需情况................................................................................................................................................................................195.7炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................25插图目录..................................................................................................................................................................26表格目录..................................................................................................................................................................27 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1本周观点油价震荡，关注OPEC+下周会议。基本面方面，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）将于7月28日举行，涉及额外自愿减产220万桶/日的八个OPEC+产油国的会议则将于8月3日单独举行，目前市场预期OPEC+将不会对当前的增产计划做出调整，即八个OPEC+产油国将于9月进一步增产54.8万桶/日，而后此前220万桶/日的减产将全面解除。国际形势方面，关税引发的贸易争端仍在持续，7月23日，欧盟成员国就另一份价值约720亿欧元的清单进行表决并通过，主要涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业产品，叠加4月欧盟批准的涉及大豆、摩托车、牛仔裤等商品的210亿欧元的第一轮关税措施，欧盟两份清单形成的一揽子报复清单总额达930亿欧元；欧盟表示，如果无法在8月1日美关税措施生效日之前与美达成满意的贸易协议，欧盟将采取反制措施应对美关税，如果谈判破裂，反制措施将于8月7日开始生效。目前，原油基本面暂无明显好转，OPEC+的增产基本对冲了旺季的需求回升，同时，国际局势使得经济担忧持续，预计油价短期维持震荡。美元指数下降；布油价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至7月25日，美元指数收于97.67，周环比-0.80个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为68.44美元/桶，周环比-1.21%；WTI期货结算价为65.16美元/桶，周环比-3.24%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.10美元/百万英热单位，周环比-13.23%；截至7月24日，东北亚LNG到岸价格为11.68美元/百万英热，周环比-5.53%。美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至7月18日，1）原油方面，美国原油产量1327万桶/日，周环比-10万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量为1694万桶/日，周环比+9万桶/日；炼厂开工率95.5%，周环比+1.6pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为937/189/508万桶/日，周环比+28/+1/+10万桶/日。美国原油库存下降，汽油库存下降。截至7月18日，1）原油方面，美国战略原油储备40250万桶，周环比-20万桶；商业原油库存41899万桶，周环比-317万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为23113/4550/10990万桶，周环比-174/+69/+293万桶。欧盟储气率上升。截至7月24日，欧盟储气率66.18%，较上周+2.07pct。汽油价差扩大，烯烃价差收窄。截至7月25日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为2.06/2.38美元/加仑，周环比变化-2.42%/-2.03%，和WTI期货结算价差分别为21.50/34.76美元/桶，周环比变化+0.14%/+0.33%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为244/194/90美元/吨，较上周变化-0.56%/-0.71%/+10.61%；FDY/POY/DTY价差为1138/913/2188元/吨，较上周变化+6.02%/-3.73%/-0.47%。投资建议：推荐以下两条主线：1）油价有底，石