石化周报：油价震荡，关注OPEC+下周会议

本周观点：油价震荡，关注OPEC+下周会议。基本面方面，OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）将于7月28日举行，涉及额外自愿减产220万桶/日的八个OPEC+产油国的会议则将于8月3日单独举行，目前市场预期OPEC+将不会对当前的增产计划做出调整，即八个OPEC+产油国将于9月进一步增产54.8万桶/日，而后此前220万桶/日的减产将全面解除。国际形势方面，关税引发的贸易争端仍在持续，欧盟成员国就另一份价值约720亿欧元的清单进行表决并通过，主要涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业产品，欧盟表示，如果无法在8月1日美关税措施生效日之前与美达成满意的贸易协议，欧盟将采取反制措施应对美关税，如果谈判破裂，反制措施将于8月7日开始生效。预计油价短期维持震荡。

布伦特原油期货结算价为68.44美元/桶，较上周下跌1.21%；WTI期货结算价为65.16美元/桶，较上周下跌3.42%。美国原油产量1327万桶/日，周环比-10万桶/日；炼油厂日加工量为1694万桶/日，周环比+9万桶/日；炼厂开工率95.5%，周环比+1.6pct。美国原油库存40250万桶，周环比-20万桶；商业原油库存41899万桶，周环比-317万桶。汽油库存下降，航空煤油库存下降。欧盟储气率66.18%，较上周+2.07pct。汽油价差扩大，烯烃价差收窄。

本周中信石油石化板块上涨2.3%，沪深300上涨1.7%。各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为6.8%；石油开采子板块周跌幅最大，为-0.6%。石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：宇欣股份上涨14.72%，齐翔腾达上涨14.47%，恒力石化上涨11.92%，桐昆股份上涨10.40%，宝利国际上涨8.48%。公司周涨跌幅后5位分别为：岳阳兴长下跌9.38%，博汇股份下跌5.61%，润贝航科下跌3.96%，沈阳化工下跌3.42%，渤海化学下跌3.04%。

投资建议：推荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气。