2025年二季度货币基金分析：收益率微降态势延续，规模攀升再创新高

2025年二季度末，货币基金市场呈现规模增长、收益率下降、负偏离压力减小等特征。

市场基本情况：

• 货币基金个数保持364只，无新成立基金。
• 总资产和净资产规模分别达到152,009亿元和142,139亿元，较一季度末均有所增长。
• 平均总资产和平均净资产分别为418亿元和390亿元，均有所增加。
• 净申购基金数量多于净赎回基金数量，整体申购赎回情况基本持平。
• 净申购率统计分布中，1/4分位点明显回升，中位数及3/4分位点继续增加。
• 平均杠杆率为1.06，较一季度末小幅上升。

收益率与市场环境：

• 货币市场收益率整体下行，1天、7天、14天质押式回购利率分别较一季度末下降约51BP、30BP和32BP。
• 短融收益率整体下行，1年期AAA+至AA-级短融收益率分别较一季度末下降约32BP至30BP。
• 货币基金平均7日年化收益率为1.26%，较一季度小幅下降。
• 大型货币基金收益率高于小型货币基金，一季度末净资产规模排名前100的货币基金收益率较后100的高8BP。

剩余期限与偏离度：

• 货币基金投资组合平均剩余期限为85天，较一季度末增加9天。
• 偏离度绝对均值为0.03，较一季度末增加0.01。
• 最小偏离度为负值的货币基金数量大幅回落至116个，负偏离压力减小。

资产配置：

• 债券、银行存款、买入返售资产和其他资产占总资产比分别为54.0%、27.0%、18.6%和0.4%。
• 债券资产和银行存款占比分别变化了-2.5%和5.6%，买入返售资产占比减少了3.1%。
• 债券资产中，国债、金融债、资产支持证券、企业债（含中票、短融）、同业存单占比分别为0.4%、1.8%、0.1%、6.2%和85.1%。
• 国债、企业债和资产支持证券占比分别下降了0.5%、0.7%和0.0%，同业存单和金融债占比分别增加了0.4%和0.2%。

结论：

• 货币基金市场在二季度呈现规模增长、收益率下降、负偏离压力减小等特征。
• 大型货币基金收益率高于小型货币基金。
• 资产配置方面，债券资产占比仍较高，但企业债和同业存单占比有所变化。