黑色金属日报

1/6日变动日变动日变动日变动 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 2/6第二部分市场研判7月21日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约收盘5668，上涨2.9%，持仓增加9933手；锰硅主力合约收盘5914，上涨1.9%，持仓增加11622手。硅铁方面，21日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨50元/吨。供应端，随着价格上涨，厂家检修减少，产量继续小幅上行。需求端，样本五大品种钢材表需仍较为稳定，铁水产量维持高位，对硅铁需求仍有支撑。市场情绪方面，反内卷带来的产能出清的乐观情绪仍在发酵，整体商品市场继续大涨，对硅铁短期也继续有所带动。锰硅方面，21日锰矿现货价格平稳运行，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨30至90元/吨。供应端随着价格上涨和部分新装置投产，近期产量小幅增加；需求端，本周钢联数据显示，整体钢材需求数据仍有韧性，螺纹需求受短期季节性影响略有走弱。成本端，港口锰矿价格表现较为坚挺，对锰硅有所支撑。同时，商品市场情绪整体仍然良好，带动单边：受周边品种带动短期震荡偏强，但不宜追涨；套利：多硅铁空锰硅，基差低位择机可期现正套；期权：逢高卖出跨式期权组合。1.据海关数据，2025年6月中国含硅量大于55%硅铁出口量为32088.74吨，环比减少3140.16吨。同比增加4597.25吨或16.72%。2025年1—6月累计出口18.65万吨，较去年同期减少2.海关数据显示，2025年6月全国锰矿进口量268.38万吨，环比5月进口量减少25.95万吨(下降8.82%)，同比去年6月增加54.01万吨(增加25.19%)。 【交易策略】锰硅短期偏强。【重要资讯】2.95万吨，同比下降13.66%。 3/6第三部分相关附图单位：元/吨图2：盘面主力合约sf-sm价差-1000-800-600-400-2000200400数据来源：银河期货，Mysteel1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差42-1472-11818636-848-6504852-230146sf月间差1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差-3226-24-12466-222-6-7046860-8sm月间差 10-11价-1632-162-1834-150-1636-1463690-1229-10价差10-11价-816-70-830-66-1020-62-224-72 数据来源：银河期货，Mysteel图3：硅铁月间价差今日昨日上周上月-300-250-200-150-100-50050100150200250数据来源：银河期货、Mysteel图4：锰硅月间价差-80-60-40-20数据来源：银河期货、Mysteel 4/6数据来源：银河期货，Mysteel图8：内蒙硅锰现货价格52005400560058006000620064006600680070006517锰硅现货价格内蒙古数据来源：银河期货，Mysteel湖南内蒙古宁夏青海山西陕西0.580.420.380.350.510.4250.4350.580.420.380.350.510.4250.4350.580.4075 0.380.350.510.4250.4350.60.40750.395 0.3950.510.4250.4350.550.430.4525 0.390.520.52铁合金电价（元/度） 数据来源：银河期货，Mysteel图7：硅锰现货价格500052005400560058006000620064006600680072%硅铁现货价格内蒙古数据来源：银河期货，Mysteel图9：铁合金电价今日0.415 0.515 0.475昨日0.415 0.515 0.475上周0.415 0.515 0.475上月0.43去年0.4700.10.20.30.40.50.60.7数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel图14：硅铁生产利润-800-600-400-20002004006002024-072024-082024-092024-102024-112024-12硅铁生产利润甘肃内蒙宁夏数据来源：银河期货，Mysteel 5/6数据来源：银河期货，Mysteel图15：硅锰生产利润-1500-1000-5000500硅锰生产利润广西贵州数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 6/6