行情回顾与操作建议
- 沪铝延续回调整理，2509合约下跌0.41%报20760，指数总持仓减少25607至665593手，08-09升水持平报25，AD-AL负价差报-525。
- 氧化铝高位震荡，日内小幅收涨0.23%报3427，老旧产能占比较低，政策下暂难受益，短期需警惕情绪过后的回调风险。
- 电解铝端处于传统淡季，国内运行产能维持高位，需求侧保持低迷，铝加工环节开工率清淡，铝绝对高价格对终端消费抑制的负反馈效应再度显现；利润方面，即时利润3979元/吨，仍处于高位水平。
- 综合而言，淡季氛围下铝供需均趋弱，短期受政策预期支撑跟随板块普涨，但上方空间暂时难以打开，前高附近阻力压制明显。
行业要闻
- 电解铝进出口数据：2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增长179.4%；净进口约17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%。1-6月累计进口约124.99万吨，同比增长2.5%；出口约8.66万吨，同比增长约206.6%；净进口约116.33万吨，同比减少2.3%。
- 置换产能减产：2025年6月国内原铝产量为381万吨，同比增长3.4%。因山东-云南的电解铝二期置换开始，原厂置换产能减产并验收合格后再起槽新厂，导致产量环比微降。7月份国内电解铝运行产能维持高位，云南第二批置换项目投产运行，行业开工率回升。
- 几内亚撤销铝土矿勘探与开采许可证：宣布正式撤销45家矿业公司的勘探与开采许可证，包括六家铝土矿企业，均属长期闲置矿权，无实际开采活动。此次行动系对全国矿业登记系统进行全面整顿的一部分。
- 美国铝业西班牙铝厂重启：美国铝业预计其位于西班牙的圣西普里安铝冶炼厂将于2026年中期完成重启，因电价高企和2021年产量减少。2021年因电价高企产量减少，2025年4月西班牙全国性停电导致重启计划推迟。Alcoa预计该冶炼厂将在2025年录得约9000万至1.1亿美元的净亏损，整个重启流程预计将于2026年年中完成。
